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摘要:1.军品计划性强,在五年规划中军品订单放量往往呈现“前低后高”态势;2.“十三五”军改力度大,编制调整一定程度影响订单释放进程,中后期订单未充分释放。
摘要:1.2021 年上半年申万国防军工指数下跌为 11.5%;2.2020 和 2021Q1 业绩变化和关联交易增长显示国防军工行业景气度持续提升;3.美国将中国视为体系性的竞争对手,中国需要实现国防发展与经济发展相匹配。
“中国歼击机摇篮”,2017 年核心军工资产整体上市,“中国战斗机第一股”;中国已成长为世界第二大经济体,但国防实力与经济地位尚不完全匹配,海陆空三军中航空装备差距最大,军机数量仅为美国的 29%。
摘要:1.进入股权激励深水区,政策推动 2019 年后股权激励数量快速攀升;2.股权激励效果显著:激励后企业收入/利润具备超额增速,36 月股价正增长样本占 90%以上。
摘要:1.首先谈军工产业的发展特征,具备长期成长属性;2.再谈军工产业的发展趋势,寻找军工企业的长期成长路径;3.最后谈军工企业的成长路径,我们要选择拥有强拓展能力的军工企业。
摘要:1.对全球军费的判断:后疫情时代经济恢复不确定性大,部分国家军费增速或脱离 GDP 增速;2.对中国军费投入的判断:我国军费有望维持中高速增长,呈现出抗周期、逆周期特性。
1.军工板块迎来戴维斯双击,业绩与估值同步上行;2.需求侧展望:十四五元年,高景气延续;3.供给侧展望:民企供给持续增加,国企治理不断改善;4.十四五行业景气度持续向上,军工投资迎来黄金时代。
1.全球主要军事国家国防未来计划均创新高:美中俄外全球放弃本代装备研制,2020年全球军备自研重启;2.航空装备:各国重启下一代航空装备,剑指五代机、远轰;3.精确打击武器:高超音速武器重回重点。
维度一:国防与经济实力相匹配,我国装备费增速或长期超 GDP 增速;维度二:军民技术通用性,军用技术落地牵引万亿级民用产业;维度三:军贸出口是扩大客户群体,全球地缘局势动荡背景下的受益主线。
本文作为导弹产业链中的第一篇,将着重解答为何导弹产业链是当今军工板块最好的细分赛道,以及导弹产业链中的哪些环节最具投资价值。
目录:1.中国军费2021年预计增长6.8%;2.一内一外两大因素,影响中国军费;3.中国军费全球第二,二十年增长二十倍。
报告摘要:1.“十四五”大势:变局中把握新机,国防工业再起航;2.“十四五”投入:国防预算增长或超预期,行业提速换挡拐点确立;3.“十四五”需求:结构性需求强劲,细分子行业成长性凸显。
报告摘要:1.碳纤维是一种含碳量在 90%以上的高强度高模量纤维材料,具有最强的耐高温性能;2.碳纤维产业链由上游原材料供应、中游原丝/碳纤维/复合材料生产、到下游应用市场三部分组成。
报告重点:1.细数当前国防军工产业十大变化,变化带来历史性投资机遇;2.预计2021年是军工产业“短期/3年订单与产能大幅增长,中期/7年装备体系升级,长期/军民融合持续发展”高景气时代的起点。
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