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摘要:1.展望 2021 年新三板将形成和多层次市场之间 “外循环”和内部多层级间 “内循环”,有望构建全新生态格局;2.精选层转板机会预计贯穿全年,二大核心问题详解。
要点:1.上市券商 2020 年业绩同比增长 37%,中小券商业绩弹性凸显;2.证券行业业绩连续增长,经纪业务增速较高;3.轻重资本业务均衡发展,转型升级初见成效。
两融业务迎来黄金发展期,自营业务分化加剧下头部券商转型赢先机。高基数下,我们预计 2021 年券商业绩稳中有升。
印度证券交易所市场由全国性证券交易所、地方性区域交易所(RSE-Regional Stock Exchange)和场外交易市场(OTC-Over the Counter)三个层级的 23 家交易所组成。
本报告梳理了境外11 家证券交易所的发展模式,总结了全球交易所行业的发展趋势,希冀为上交所早日成为世界领先交易所提供借鉴。
TMX 集团的使命是“为加拿大、北美地区和全球客户提供资本市场和经济发展动力”,发展愿 景是“成为全球企业融资不可缺少的市场,成为交易者和投资者财富增长的首选地”。
要点:1.通道业务拉动业绩增长;2.财富管理转型初见成效,基金分仓和代销收入快速增长;3.制度改革推动股权融资规模大幅增加。
产品能力强的万得和同花顺最终胜出。两者分别对应机构数据终端和个人客户端市场。借助A股牛市叠加移动互联网浪潮中APP端提前布局,同花顺在个人股票客户端市场遥遥领先。而万得则借助先发优势,我们预计在机构数据终端市场份额居于前列。
本轮资本市场政策脉络,原因及最终目标:鼓励发展直接融资。经济本身的要求:往新兴行业转型的诉求,要求融资结构变化,对应是直接融资。
中国货币政策边际收紧,中美利差继续走扩,中资美元债融资成本优势进一步凸显,叠加人民币汇率开启升值趋势的利好,中资美元债一级市场经历疫情初期的急速遇冷后强势复苏。
全球投资者对使用人民币债券作为初始保证金合格担保品的关注和讨论正在不断升温,中国债券市场也正在积极探索更加接轨国际的开放模式。
港交所充分抓住内地经济持续增长的机遇,大力吸引内地企业赴港上市筹资;加强产品创新,积极建设衍生品市场,并布局国际市场,收购伦敦金属交易所(LME),开拓新资产类别;持续升级改造技术系统,全面提升港交所的全球竞争力。
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