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【华西机械】先进制造业研究框架系列六：3C自动化深度研究框架-创新与周期的叠加（42页）.pdf
举报与投诉产业链：3C产品种类繁多，细分的产业链有所差异，但整体可分为前段零部件加工、中段模块封装 、后段整机组装、测试、打包。目前除面板前段设备及IC制造等技术壁垒高的领域外，国内企业已 取得突破，比如组装测试、SMT设备等。由于国内3C产品设备化率、毛利率空间较低，本文重点讨 论苹果3C自动化设备产业链及相关公司。
2022年3C设备景气度向好：3C设备行业在过去几年表现出较为明显的2-3年的行业周期属性，随着 手机销量复苏及苹果创新周期、可穿戴设备销量的持续增长、以及叠加苹果AR/VR眼镜可能推出对 行业景气度的提振，预计2022年3C设备行业景气度向好。产业链中零部件企业包括大族激光、联得 装备、智云股份、快克股份、劲拓股份等，组装测试段企业包括博众精工、赛腾股份、科瑞技术、 长园集团（运泰利）等。
面板设备：（1）OLED具备主动发光的性能优势以及显示模组轻薄化的特点，在手机的应用层面可 以做出更多的创新，已经成为主流趋势；目前前段制程设备仍主要由国外企业占据，后段制程国内 设备企业已迅速崛起，目前国内平板显示器件后段制程设备领域的竞争企业较多，主要企业在不同 的细分领域具备各自的优势产品，体现出错位竞争的特点，主要企业包括联得装备、易天股份、集 银科技、鑫三力、精测电子、华兴源创、深科达等；（2）伴随着液晶技术世代线升级放缓，Mini LED背光成为了LCD技术升级的主要创新方向，并且具有资本开支低(成本低)、规格灵活(应用广)， 同时具备使用寿命长(尤其适用TV场景)的重要优势，随着技术进步及苹果等终端产品的推出，行业 有望迎来爆发。
受益标的：在行业景气度向好的背景下，建议关注基本面好且竞争优势强的优质个股，受益标的包 括：快克股份、博杰股份、博众精工、赛腾股份、华兴源创、燕麦科技等。
风险提示：行业景气度不及预期；产业拓展不及预期；技术研发不及预期。
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