首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 信息产业|互联网 > 东吴证券-容知日新分析报告:工业智能运维百亿蓝海市场,第三方运维龙头容知日新崛起
研究报告内容摘要
工业智能运维超百亿蓝海市场:预测性维护(PHM)是新一代设备运维管理技术,能够帮助企业预判设备损坏情况,提前更换,避免事故停机损失。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】“十四五”期间,政策加持下,我国PHM市场迎来黄金发展期,根据我们测算,到2025年风电、钢铁、煤炭和石化等行业PHM潜在市场空间合计超400亿元。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于工业运维市场刚刚兴起,主要有三类参与者,1)设备厂商,2)客户自建运维,3)专业第三方运维。
专业和性价比凸显第三方运维价值,行业know-how和数据积累是竞争要素,行业龙头强者愈强:三类玩家中设备厂商运维主要面对于自己生产的设备,大型客户自建运维主要针对于跟自己生产紧相关的自有专用设备。对于通用设备,客户会选用第三方厂商,不但预测精度更高、服务更加专业、性价比也更高。大量的数据和行业know-how积累是是第三方运维核心竞争力,两者需要长期积累,强者愈强。
容知日新是国产第三方PHM领军者:容知日新成立于2007年,核心技术人员师从中国工程院院士、机器质量控制与监控诊断专家屈梁生,技术实力过硬,是为数不多具有软硬件一体的PHM产品解决方案的国产厂商。公司2021年营收和扣非归母净利润分别为3.97/0.75亿元,2019-2021年营收和业绩年复合增速均超过40%,在风电和钢铁行业的市占率居于首位。展望未来:容知不断拓展新行业,优化软件算法,服务收入占比提升,商业模式从产品一次销售转向可持续订阅制收费。
容知先发优势明显,有望充分受益于PHM行业发展红利:硬件方面,公司产品可靠性与智能化程度高,技术能力领先国内媲美海外;核心部件自给率较高,拥有明显成本优势。智能化方面:软件平台算法准确度较高,智能诊断中心获得国际权威机构认证,拥有获得Mobius认证的国际诊断工程师32名,业内领先。经验积累方面:公司累计远程监测的重要设备超80,000台,拥有金风科技、宝武集团、中石化等多个行业标杆客户,行业理解深厚。受益于行业发展红利和自身较强竞争力,股权激励计划首次授予业绩考核目标为2022-2024年营收或扣非归母净利润增速分别为40%/30%/30%,指引公司高速增长预期。
盈利预测与投资评级:PHM行业百亿新市场空间打开,作为业内领先的第三方智能运维厂商,我们预计容知日新2022-2024年归母净利润同比增速分别为49%/48%/45%。我们认为公司2025-2027年业绩同比增速仍有望保持在30%左右,同时类“订阅制”的服务收费占比会明显提升,提升估值,基于此,我们给予2024年40倍PE,基于10%折现率,对应2022年市值为79亿元。首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示:技术发展不及预期;工业互联网支持政策不及预期;行业竞争加剧。
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