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电力设备行业深度报告：光伏鲸落万物生，风电量利齐升（46页）.pdf
举报与投诉【报告导读】风电：受益于 2022 年的低基数和招标量的高增，2023 年风电新增装机 爆发式增长的确定性高。疫情影响逐渐褪去，原材料价格高位回落，零 部件环节迎来利润修复。海上风电降本加速，国内海风有望加速推进， 海外海风爆发在即。推荐（1）海外海风：大金重工、亨通光电、金盘科 技；（2）二线黑马：起帆电缆、宝胜股份、天能重工。关注东方电缆、 中天科技等。
光伏：需求放量确定，关注“新约束”和“新技术”环节。需求端， 国内地面电站受益硅料价格下行，23 年新增装机有望达 60GW，推动 国内光伏新增装机预计达 125GW，同增 39%，需求延续高景气；在能 源价格高企和电站经济性提高的驱动下，欧洲能源转型或继续加速， 推动欧洲 23 年光伏新增装机达 80GW，同增 40%；美国贸易政策边 际松动已逐步显现，在 IRA 法案驱动下装机需求或出现超预期的可能 性，预计 23 年光伏新增装机达 50GW，同增 100%。供给端，硅料降 价持续超预期或进一步驱动装机需求提升，需求放量趋势明确，我们 认为，具备盈利显著提升的板块拥有更强α属性，而“新约束”和“新 技术”两大趋势是诞生“利增”的沃土；对于供给约束，POE 胶膜和 石英砂由于供给偏紧且需求快速释放，具备由资源壁垒而产生的溢 价，看好盈利修复明显的胶膜厂商和石英产业链龙头企业；对于技术 约束，在 N 型电池放量元年，焊带和接线盒等辅材环节的新技术需求 有望得到快速增长，厂商顺势依靠新技术获取溢价，看好积极布局焊 带新技术的焊带企业和在接线盒环节加速迭代的龙头企业。推荐胶膜 环节的天洋新材、海优新材，焊带环节的威腾电气等。
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青云豆
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