首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 交通物流|基础设施 > 2023年快递物流行业年度策略:加盟快递持续分化,直营物流顺周期修复
【报告导读】需求侧:伴随疫后复苏及宏观经济修复,2023年快递行业需求有望改善。复盘2022年7月以来快递 业务量增速及实物网上零售额增速的分化,履约与时效不畅制约快递业务量,网上消费总量及线上渗 透率仍呈增长态势,一旦链路通畅,快递凭借低成本优势有望迎来单量回归。当前处于疫后复苏重要 时间点,末端网点的恢复程度至关重要,短期件量涌向链路相对更稳定的直营物流。
供给侧:行业长期增速的放缓将加速内部分化,驱动格局进一步优化。行业性的价格修复已经结束, 快递行业竞争格局日渐清晰,快递公司的单票利润、件量增速等指标持续分化。监管政策和公司战略 或驱动近几年行业单价整体保持稳定,一线公司资产布局相对接近,品牌(对应服务时效、影响终端 价格)与管理(影响成本费用与业务延拓)将成为竞争的关键,而二线公司继续在新一轮潜在的出清 中谋求生存,关注各家单票成本、资产与融资能力。
加盟快递:把握龙头确定性,挖掘潜在位次更替机遇。我们认为,不确定性的外部环境及件量增速放 缓将加速行业的集中,龙头已经印证量利双收的经营能力,有望进一步扩大优势,建议重点关注中通 快递,推荐A股龙头圆通速递。同时,二线公司之间趋势分化,存在位次更替的可能,建议关注申通快递。
直营物流:参考2020Q2,直营物流在疫情复苏阶段更显韧性,B端物流中期更加受益宏观经济修复。 同时高端快运经历整合后格局日益改善,相关标的22Q3利润显著回升,未来有望展现利润弹性。推荐短期业绩持续改善、中期受益宏观经济修复、长期价值确定的顺丰控股。建议关注利润持续回升、 渗透率提升空间广阔的一体化供应链龙头京东物流,关注受益高端快运格局改善的德邦股份。
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