首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 交通物流|基础设施 > 2022年交运物流行业下半年投资策略报告:拐点已至,快递高增,公铁稳健
1、短期疫情不改快递价值修复
疫情影响短期单量。我们分析疫情主要影响单量,但总体影响的体量有限。疫情影响是非经常性因素,疫情带来的利润影响基本上不干扰公司价值回升的本质。
短期单量已在修复期,中长期成长性仍在。短期看,一方面疫情影响为短期因素不改中长期格局,另一方面根据主要快递企业分拨中心吞吐量指数以及国家邮政局日度揽派数据分析,单量短期处于回升趋势。中长期看,从上游驱动、单包裹货值、市场出清角度,公司单量有望持续高增。
价格回升成本有降,单票盈利仍在回升趋势。快递盈利修复的本质来自量增、价提、成本下降三个因素,从三个因素看盈利修复确定性强。
投资:电商快递方面,优选韵达股份/圆通速递。直营快递方面,顺丰控股价值低估,快运国际业务贡献边际新增量。
2、绝对收益可做中长期布局,优选公路铁路港口物流
疫情影响已逐步修复。公路干线已经畅通,港口前期集疏港影响已经消除、后期关注复工复产及出口修复情况。
公路铁路:相对经济仍较稳健,车流量及铁路货运具备韧性,高股息绝对收益凸显。优选高股息标的山东高速、大秦铁路,同时关注招商公路、宁沪高速、深高速、粤高速、皖通高速。
港口:集疏港影响基本消除,叠加费率有所提升,龙头枢纽港量稳增、价向好。从量价稳健角度,优选低估值港口龙头青岛港/上港集团。
物流:大宗供应链及跨境物流稳增长特性凸显。大宗供应链方面,龙头转型服务商延链条、拓品类,提质增效逻辑兑现,优选厦门象屿、建发股份。跨境物流方面,龙头控资源、补短板、延链条,有望穿越运价景气周期,优选华贸物流。
风险提示
1、新冠疫情反复扰动。
2、快递竞争管控松动。
3、复工复产推进不及预期。
4、出口需求低于预期。
收藏(154)
点赞(284)
格式
大小
3.79MB
青云豆
1
安信证券-利尔达分析报告:集物联网模块和IC增值分销业务于一体的高科技公司,深耕细作厚积薄发(26页).pdf
机床行业专题报告:工业母机国之重器,国产替代势在必行(28页).pdf
交通运输行业2021年度策略:疫情消退催化,迎接十四五新机遇(47页).pdf
采购数字化厂商全景报告(50页).pdf
叉车行业深度报告:叉车具备成长属性,电动化和全球化助推行业发展(26页).pdf
交通运输行业2022年中期投资策略报告:历尽千辛,岿然不动(31页).pdf
交通运输行业物流供应链板块全梳理:时代的物流,物流的时代(40页).pdf
物流行业深度研究报告:预见2023,把脉大物流时代(66页).pdf
轻工制造行业深度研究报告:从民营快递突围跃迁,看新型烟草的星辰大海(21页).pdf
2023年交运物流行业投资策略:疆煤外运崛起,快递物流反转(45页).pdf
如果您觉得此文档侵犯了您的合法权利,请填写以上内容并提交。请您务必阅读并参照网站底部的“用户协议”、“隐私协议”中关于侵权问题的处理方法,积极维护您的权益,我们将尽快处理以维护您的合法权益。
下载支付确认
2022年交运物流行业下半年投资策略报告:拐点已至,快递高增,公铁稳健.pdf
所需支付青云豆:1