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2023年医药生物行业投资策略：走出集采与疫情影响，迈入创新兑现新纪元（54页）.pdf
举报与投诉【报告导读】截止至12月12日，今年以来申万医药生物指数累计涨跌幅为-15.6%，在31个申万一级行业中排名第16位，同期 万得全A（除金融石油石化）累计涨跌幅为-15.9%，医药生物相对大盘涨跌幅为0.4%。9月末后受央行贴息贷款 政策、江西IVD集采以及福建电生理耗材集采等多项政策事件驱动，叠加市场对于后续新冠管制政策预期变化，新 冠诊疗、中成药等板块持续走强，医药生物板块与大盘整体涨跌幅差距较年中已大幅收窄。
截止至今年10月，全国规模以上医药制造业企业实现营业收入23,247亿元，累计同比增长-2.1%，实现营业利润 3,492亿元，累计同比增长-29.2%。医药企业今年以来收入基本与上年同期持平，而营业利润出现较大幅度下降， 主要由于上年全国大规模接种新冠疫苗抬高同期利润基数。同时由于新冠疫情防控措施影响，院内诊疗人数出现下 降，终端药品销售同样受到压制增速放缓。
从22H1院内药品销售数据来看，集采后的药品在院内端销售基本实现触底反弹，即使上半年在新冠疫情压制就诊 人数的情况下，不少重磅品种同比2021年同期依旧实现了两位数的增长。我们判断前几批次集采降价对于药企销 售额的压制影响基本出清。而从近期江西IVD联盟集采、福建电生理联盟集采等集采规则来看，集采降价入围规则 相较此前已有所放宽。 重磅产品将是未来创新药行业最大的驱动力，我们认为当前创新药板块已经从“量变”进入到“质变”的关键阶段， 数十家创新药企业此前在2020年，2021年获批的新品有望在未来帮助一批Biotech公司扭亏为盈。而医药生物板 块在底部估值区间仍具极高的投资配置价值，
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青云豆
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