首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 医药|健康|养老 > 医药健康行业深度报告:助眠需求日益增长,睡眠经济市场广阔
国人睡眠质量下降,睡眠经济需求巨大。中国人睡眠问题大部分表 现为睡眠不足,主要由工作压力和不良生活习惯导致。国人睡眠障碍 比例高于世界平均水平,睡眠时长在全球范围内明显较短,主要是因 为中国人多资源少,竞争激烈,“卷文化”流行。据估计,全国睡眠 障碍患者超 3 亿,睡眠改善产品市场空间巨大。
睡眠问题日益严峻是社会发展大势所趋。社会现代化发展进程伴随 着快节奏、强压力的生活状态,必然导致日益严峻的睡眠问题。大城 市生活压力大,夜生活也比较丰富,本就容易催生睡眠问题。高歌猛 进的城市化催生了一批大城市,大城市人口膨胀扩大了睡眠障碍的基 本盘。虽然睡眠问题主力军目前还是压力大的中年人,但随着社会竞 争日益激烈,睡眠问题已呈现出明显的年轻化趋势。
药物保健类助眠产品成长可期。中国人睡眠经济消费中药物保健类产 品渗透率较低,占比仅约两成,随着消费升级仍有很大提升空间。长 期失眠容易诱发其他疾病,必须及时进行药物治疗。部分失眠症状是 由其他精神类疾病引起,甚至还涉及其他精神疾病的药物需求。药物 保健类产品若经实验验证,疗效应当优于其他助眠手段。
治疗失眠药物长期增长良好。治疗失眠相关药物需求旺盛,除了部分 不良反击较大的品种,销售额大都保持长期较快增长。不过部分品种 近期受集采影响,销售额相对销量明显缩水。治疗失眠常用药物中, non-BZDs 类药物增长基础最坚实,其销售额和销量均长期保持较快增 长;大部分 BZDs 类药物销量增长有限,销售额增长主要依靠提价; 新兴的褪黑素受体激动剂阿戈美拉汀势头最猛,近年来爆发性增长。
看好国产药物保健类助眠产品在竞争中的价格优势。大多数消费者 更加青睐平价助眠产品,这可能是因为睡眠经济消费主力是生活压力 较大的“上有老,下有小”的中年人。睡眠疾病相关药物大都是仿制 药,国内厂商比原研厂商价格更低,若叠加集采则国内厂商成本优势 更为明显。助眠保健品的国内品牌价格也比进口产品更低,且淘宝数 据显示国产低价助眠保健品品牌销量也明显高于外国品牌。 投资建议:快节奏、强压力的现代社会生活将催生更广泛的睡眠障碍 群体。随着睡眠障碍群体日益扩大,睡眠药物和保健品相关公司有望 迎来市场红利,应当关注睡眠领域药物和保健品公司的投资机会。一 方面,应当关注睡眠领域相关药物生产企业,着重关注不良反应较小 的常用安眠药物 non-BZDs 等。另一方面,应当关注切入睡眠保健品的 医药企业,尤其是涉足目前比较火热的褪黑素、GABA 等的布局。相 关上市公司有恩华药业、华熙生物等。
风险提示:相关药品集采降价的风险、产品疗效不明被淘汰的风险、 新品研发失败的风险等。
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