首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 轻工业|纺织服装 > 轻工制造行业2023年度投资策略:布局家居地产链拐点,看好需求复苏盈利修复
【报告导读】市场“内忧外患”整体下行,轻工板块下行幅度超越大盘。A 股 2022 年经历四个阶段:1)年初至 4 月底下行,市场主要担忧主要包括:疫 情多点散发影响消费需求带来经济下行、油价上涨、海外通胀压力、流动性 收缩。2)5-7 月震荡回暖,主要受到国内疫情好转经济复苏预期拉动。3)8 月初至 10 月震荡下行,全球通胀数据居高不下,内部疫情持续扰动。4)11 月至今市场筑底反弹,内部对政策预期较为积极;外部美国通胀数据好于预 期。轻工各细分板块趋势与大盘基本一致,家居板块受地产行情及相关政策 扰动较大;文娱及造纸板块受益于需求复苏及盈利改善,股价反弹幅度较大。 行业数据:家具内外销承压,造纸盈利承压,必选消费增长稳健。家居行业今年受国内外房地产行业景气度较差的影响,内外销承压;板材价格上涨, 定制家居企业成本压力大。必选消费销售增长稳健,文化办公用品受疫情影 响较大销售下滑。造纸行业浆价高位运行纸价提涨困难,纸企盈利端承压。
地产政策催化估值修复,竣工向好叠加消费复苏有望助推戴维 斯双击。1)基本面β:家居消费周期与地产竣工及景气度相关,随地产竣 工端修复、疫情政策优化、外销库存回落,明年家具行业有望迎来基本面回 暖。2)基本面α:逆境下行业持续整合,龙头分化趋势渐显,集中度有望 提升。3)估值:负面预期受地产销售下行带动,正面预期是地产政策激励。
人均文具开支增长驱动行业量价齐升,个护家清必选消费短期 显现韧性。文具行业未来随疫情缓和,短期需求回暖盈利改善可期;长 期人均消费增长与龙头集中度提升为主要驱动力。个护家清板块作为必 选消费,短期基本面彰显韧性,长期集中度有望进一步提升。
纸浆价剪刀差驱动板块盈利,浆价回落和疫后复苏预期增加。 今年浆价攀升纸企成本压力显著,随产品提价、渠道结构调整完成,同 时预计明年一季度末 UPM 浆厂投产,或部分释放浆价压力盈利有望修复。
收藏(107)
点赞(290)
格式
大小
7.96MB
青云豆
2
卫浴地板行业深度报告:品类迭代提振需求,细分赛道仍具成长性(37页).pdf
家电行业研究报告2022年中期策略:精细化运营的第三消费时代,关注α的力量(49页).pdf
轻工制造行业2023年度策略:坚守基本盘,抢抓高景气(60页).pdf
轻工行业2021年策略:疫情淘沙始见金,变中求进正当时(59页).pdf
轻工制造行业专题研究(深度)报告:三大逻辑提示家居板块复苏在即(30页).pdf
2022年轻工行业投资策略报告:龙头优势持续巩固α显著,低估值修复行情值得期待(24页).pdf
【家居行业研究报告】索菲亚:整家定制涅槃而归,整装渠道蓄势待发(32页).pdf
轻工行业2021年投资策略报告:竞争格局优化+消费需求改善(29页).pdf
轻工制造2021年度策略:潮流浩荡,精益争先(33页).pdf
轻工制造行业22年策略报告:家居市占增,烟草政策明,包装话语强(25页).pdf
如果您觉得此文档侵犯了您的合法权利,请填写以上内容并提交。请您务必阅读并参照网站底部的“用户协议”、“隐私协议”中关于侵权问题的处理方法,积极维护您的权益,我们将尽快处理以维护您的合法权益。
下载支付确认
轻工制造行业2023年度投资策略:布局家居地产链拐点,看好需求复苏盈利修复.pdf
所需支付青云豆:2