首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 餐饮美食 > 太平洋证券-立高食品分析报告:冷冻烘焙龙头,高成长确定性强
研究报告内容摘要
(1)行业分析:冷冻烘焙属于食品供应链工业化主线下标的,对下游烘焙业态起到降本增效,丰富SKU的作用。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前规模90亿,渗透率10%左右,有较大提升空间。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)行业处于快速成长期,供不应求,各家企业快速扩产,景气度高。
(2)公司分析:产品+研发+渠道+供应链构成正反馈,核心竞争力持续加强。产品端,公司冷冻烘焙产品自动化程度高,品质稳定,性价比较高,且SKU丰富。研发端,公司研发费用和人员投入领先行业,大客户响应快速,新品频出。渠道端,公司销售团队人数多,执行力强,贴身服务经销商,渠道持续深耕。供应链,公司自建物流体系,全程对冷链监控保障产品品质。
(3)公司逻辑:
中长期:中长期成长逻辑都有较强确定性。短期看麻薯,甜甜圈等大单品在烘焙店渗透率提升,以及新品在山姆渠道的放量。中长期看冷冻蛋糕等新品在烘焙渠道,山姆放量,以及餐饮商超客户拓展,渗透率提升。
短期:疫情后复苏主线,随街边店消费场景以及物流的恢复,需求环比明显改善,5月奥昆恢复两位数增长。
(4)盈利预测:我们预测2022年-2024年公司收入增速21.8%,33.0%,30.0%,净利润增速-7.2%,58.6%,42.2%。扣除股权激励费用净利润增速15.8%,40.2%,35.0%。对标安井食品对应2023年PEG1.3倍,给予立高2023年给46倍PE,目标价119元。
(5)风险提示:疫情反复影响短期需求,油脂价格持续走高。行业竞争加剧影响盈利能力。
收藏(210)
点赞(266)
格式
大小
2.84MB
青云豆
1
休闲食品行业深度报告:渠道变革引领企业成长,连锁折扣店业态前景广阔(26页).pdf
浙商证券-社会服务行业分析报告:咖啡系列研究之一,Manner,咖啡新秀,匠成醇香,下沉可期(22页).pdf
巨星科技:手工具“丹纳赫”,储能赛道高增望超预期(30页).pdf
【食品饮料】奶酪正处黄金期,国产品牌崛起(32页).pdf
餐饮行业系列研究之茶饮专题:蜜雪冰城的秘密!(20页).pdf
【餐饮行业研究报告】深度复盘星巴克成长路径(32页).pdf
烘焙行业起步晚增速快,混合经营模式是新方向(31页).pdf
2022全球汽车供应链核心企业竞争力白皮书(31页).pdf
油脂化工产业链分析框架(42页).pdf
【预制菜行业研究报告】味知香:渠道产品齐发力,受益预制菜高景气(29页).pdf
如果您觉得此文档侵犯了您的合法权利,请填写以上内容并提交。请您务必阅读并参照网站底部的“用户协议”、“隐私协议”中关于侵权问题的处理方法,积极维护您的权益,我们将尽快处理以维护您的合法权益。
下载支付确认
太平洋证券-立高食品分析报告:冷冻烘焙龙头,高成长确定性强.pdf
所需支付青云豆:1