首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 轻工业|纺织服装 > 西南证券-纺织服装行业2022年投资策略分析报告:关注安全边际较高的优质企业
2021年行情回顾:截至12月3日申万纺织服装指数上涨2.3%,跑赢沪深300指数约8个百分点,在28个申万一级行业 中排名第14位。
2021上半年,赛道景气的龙头与基本面反弹的低估值标的股价表现亮眼:港股运动标的受益于疆棉事 件业绩股价高增,市场关注度较高的医美下游标的短期受到资金热捧,部分服装品牌在市场风格切换下迎来估值修复 。2021下半年,市场热点轮动加快,基本面边际改善的低估值小市值标的股价表现相对强势。
展望2022年:我们建议投资者适当回避前期涨幅过高、受资金热捧但安全边际较低的品种;在优质赛道中选择经营边 际改善、防御性较强的低估值品种;对于估值较高但具备长期发展潜力的标的,耐心等待合理的“击球点”。
服装板块:关注体育奢侈品长期投资机会 今年国内疫情整体可控,去年受闭店影响较大的服装品牌经营边际改善明显。在3月疆棉事件的催化下,消费者关注 度向国货品牌倾斜,运动品牌较其他服装品牌销售端的体现尤其明显。进入Q3后,整体消费景气度环比下行,服装品 牌面临20Q4冷冬和21H1疆棉事件下增长高基数的挑战。从长期维度出发,建议关注竞争壁垒高、格局更优的奢侈品 和体育赛道,优选经营稳健、估值安全边际较高的相关标的。 纺织板块:把握运动代工企业的增长机遇 东南亚疫情反复,部分纺织订单回流;棉价高企,下游受益收入-成本价格的剪刀差,部分纺织企业绩短期表现亮眼。 长期看,纺织行业资本密集成本导向,订单持续性仍需要看企业快反能力及海外疫情节奏,建议重点关注客户结构稳 定,具备研发优势及海外产能布局优势的纺织龙头标的。
风险提示:全球疫情反复;原材料价格大幅上涨;行业竞争加剧;产品库存积压;金融市场系统性风险。
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