首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 轻工业|纺织服装 > 造纸轻工行业2022年中期投资策略研究报告:至暗时刻已过,曙光就在前方
研究报告内容摘要
大宗造纸:目前大宗造纸板块已经进入到了基本面和估值的双底部,今年国内净出口形势较2021年已经出现显著改善,当下核心的矛盾点在于内需不足,我们认为一旦国家稳增长政策对宏观经济起到提振作用,国内大宗造纸板块有望迎来戴维斯双击。
特种纸:我们认为今年1Q是国内特种纸板块的至暗时刻,同时亦认为上半年是布局特种纸头部企业的黄金时间窗口,预计2Q/3Q/4Q三个季度的业绩将随着提价落地以及后续浆价回落,而呈现逐季环比上行的态势。此外,2023年,特种纸头部企业将开始释放自备浆产能,中长期发展前景更为确定,我们建议投资者积极布局特种纸头部企业。
家居:上半年受地产销售疲软及疫情影响,经营情况受到拖累,我们预计随着疫情缓解以及各地出台地产放松政策之后,家居板块在下半年将迎来有效复苏,从当前估值情况看,家居板块估值水平已经处于过去10年的底部,目前正是布局的绝佳时机。与此同时,鉴于人民币对美元汇率走低,我们看好受益于美元升值的家居企业。
标的推荐:太阳纸业、山鹰国际;五洲特纸、仙鹤股份;欧派家居、顾家家居、索菲亚、梦百合
风险提示:宏观经济恢复的节奏低于预期;新冠疫情影响国内消费复苏;原料价格上涨的幅度超预期。
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