首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 旅游|酒店|服务业 > 休闲服务2022年投资策略报告：文旅经济波动回暖，行业出清龙头凸显
休闲服务2022年投资策略报告：文旅经济波动回暖，行业出清龙头凸显（41页）.pdf
举报与投诉2021 年我国经历境外输入疫情及国内疫情散发，在内外防控措施下，使得文 旅企业处于波动回暖趋势。免税行业仍旧强者恒强，离岛免税新政持续发酵、 消费回流双循环、税收优惠等多项利好使免税龙头企业盈利能力稳步提升。 景区接待量还未完全恢复，景区业绩呈现波动回暖趋势。酒店经营数据 OCC、 ADR、RevPAR 震荡上涨恢复业绩。疫苗接种人数不断攀升，加强针的开放和 特效药的研发都在为文旅业完全恢复助力，全球范围内的疫情逐渐控制，出 境游恢复是大势所趋，文旅行业仍有较强韧性。 支撑评级的要点 国内旅游经济复苏呈现波动式回暖态势。2021 年国内旅游市场迎来全面 复苏，但仍面临境外输入型病例影响，局部地区疫情零星散发时有发生， 文旅市场达到完全恢复仍存在诸多不确定因素。2021 年前三季度国内旅 游人次为 26.89 亿，同比增长 39.1%，恢复到 19 年同期 58.8%；旅游总收 入为 2.37 万亿元，同比增长 63.55%，恢复至 19 年同期 54.4%。四季度的 十一假期，冬季冰雪旅游有望再次刺激旅游消费。
疫苗+特效药有望促使全球疫情有望加速好转，出入境游指日可待。我 国疫苗接种已超过 24 亿剂，加强针各地区逐步开放，第一批新冠特效药 有望在年底批准上市，随着加强针和特效药的推广，境内外疫情冲击有 望不断弱化，利好国内酒店客流、景区接待量实现完全恢复，同时也利 好已布局境外业务的酒店头部企业和以出入境游为主营业务的旅行社。 境外业务的恢复或将与境内外业务形成共振，提升企业业绩。 离岛免税热度不减，三大渠道发展助力免税行业。自离岛新政实施后， 离岛免税销售火热，2021 年十一假期单日销售额创新高。境外消费回流、 海南国际旅游消费中心和自由贸易岛建设不断刺激我国离岛免税发展。 国家与各省市地区政府近年来不断出台市内免税店布局规划，市内免税 政策有望加快落地实施。虽口岸免税暂时还未复苏，但目前境内外疫情 发展向好，口岸免税有望加速恢复。离岛、市内、口岸免税三大渠道结 合线上与线下零售或将促使我国免税市场继续做大做强。
文旅行业数字化转型加速，迭代创新浴火重生。疫情洗礼倒逼文旅行业 加速数字化转型，结合新在线经济体产生新业态，发展沉浸式、一站式、 个性化旅游产品。乡村旅游、冰雪旅游有别于传统旅游形式，市场广阔， 发展潜力较大，可能成为未来旅游行业新增量。文旅产品为应对疫后消 费转变需进行有效的迭代创新，提升服务质量，厚积薄发静待文旅行业 完全恢复。
重点推荐 中国中免、锦江酒店、首旅酒店、宋城演艺、天目湖、丽江股份、中青 旅、众信旅游、岭南控股。建议关注冬奥会及冰雪旅游标的，处于乡村 振兴进程中的目的地标的。
评级面临的主要风险 全球疫情反复、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。
收藏(123)
点赞(264)
格式
大小
1.71MB
青云豆
6
消费者服务行业研究报告：“静待春来”专题深度-复苏主线下酒店景区免税餐饮龙头业绩弹性测算（47页）.pdf
医药生物行业分析报告：全球龙头系列报告之五：疫苗成长、消费属性探讨（46页）.pdf
社会服务行业研究报告2022年中期投资策略：景气度回升在即，把握流量重构与业绩修复主线（33页）.pdf
酒店行业深度报告：东呈集团招股书折射出哪些趋势？（23页）.pdf
银河证券-丽尚国潮分析报告：国资入主开启新篇章，携手海旅免税发力进口跨境电商（22页）.pdf
疫苗行业深度报告：多因素驱动，我国疫苗行业正迎来黄金发展期（52页）.pdf
交通运输行业研究报告：后疫情时代的投资逻辑之航空机场-周期弹性、格局改善和价值重塑（33页）.pdf
【免费报告】休闲服务行业：疫情冲击已反馈，淡化需求视角，强化供给跟踪（41页）.pdf
2022年春节旅游数据点评：恢复至 7 成水平，免税表现靓丽（8页）.pdf
航空航天行业研究报告：航空大周期研判：供给——增速降台阶（44页）.pdf
