首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 房地产|建材家居 > 建筑陶瓷行业系列研究报告之二:从马可波罗招股书看瓷砖行业未来趋势
【报告导读】行业承压下,头部企业仍然保持较好的经营质量,体现较为明显的竞争优势。 2021 年以来,建陶行业经历了二十年来前所未有的考验,一方面源自于下游需 求减弱及客户信用风险,另一方面源自于原燃料成本的明显提升。叠加“双碳” 政策下限电停产与能耗指标的控制,整体经营情况出现明显下滑,中小企业加速 出清。但从马可波罗的招股书可以看出头部企业经营的稳定性,本篇会从成本、 费用端及品牌、营销端分别进行分析。
从成本、费用端看龙头企业的规模和管理优势。产能规模最大的马可波罗毛利 率高于其他企业,且费用率低于其他企业,体现出了较好的规模优势。规模优势 一方面源自瓷砖行业资产较重,折旧摊销等固定成本及期间费用占比较高,因此 头部企业可以凭借规模优势摊薄成本、费用的同时降低单耗;同时,头部企业在 原材料采购方面具备价格优势;再次,管理优势能够带来人效提升及转产损失的 减少,多区域布局也有利于节省公司运输费用。
从价格、营销端看龙头企业的品牌优势。瓷砖消费具有较强的品牌效应,头部 企业拥有品牌溢价。头部瓷砖的平均出厂价和外协采购价的差异显现了品牌优势 带来的价格优势。另外品牌优势具有较高的壁垒,一方面需要先发建立品牌认知, 配以推出爆品抢占市场份额;另外需要持续且大额的营销、研发费用投入不断强 化消费者的品牌认知,巩固品牌优势,同时门店广泛的布局进一步增强品牌效应, 小企业难以进行快速复制。
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