首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 房地产|建材家居 > 建筑材料行业2022年中期投资策略报告:稳增长仍为主要投资逻辑,看好消费建材估值修复机会
报告摘要:
1、稳增长仍为当前投资主线,防水减水剂板块直接受益
2022 年一季度以来,央企订单持续向好,基建需求显著提 升,同时多地重大项目有序开工,专项债投放明显加快,助 力基建投资同比保持较高增速。基建抓手有所增加,老旧小 区改造、保障性租赁住房、县城城镇化都将为建材领域带来 新增市场空间。在传统基建领域中,防水和减水剂板块最为 受益,个股首推【东方雨虹】【苏博特】;塑料管材领域【伟 星新材】也将充分受益于市政项目开工。
2、消费建材:估值业绩底部,产品渠道改革助力长期发展
消费建材板块推荐逻辑依旧稳固,在地产需求下行、原材料 价格上涨的背景下,龙头企业积极通过渠道变革、构建多品 类产品体系开拓新市场,优化业务结构并打造新的业绩增长 点;同时,渠道变革也将有助于公司调价顺利落地,以此对 冲原材料涨价压力。目前龙头企业估值在上一轮调整后已经 进入合理配置区间,地产政策不断宽松有助于估值进一步修 复。重点推荐:【东方雨虹】、【三棵树】、【坚朗五金】。
3、新材料:光伏玻璃供需两旺,碳纤维国产替代正当时
①光伏玻璃:需求旺盛,重点关注福莱特及旗滨集团。光伏玻璃需求旺盛,供给端产能陆续释放,龙头企业福莱特新产线投产确定性高,成本优势突出,浮法玻璃优质企业旗滨集团强势入局,值得期待。 ②碳纤维:长景气高成长赛道,国产替代创造绝佳投资窗 口。碳纤维价格上涨叠加丙烯腈降价,毛利率空间显著增 厚;风光氢持续高景气,航空航天创造长期空间;积极扩产 迎接国产替代,高端小丝束有望持续景气,重点关注中复神 鹰。
4、周期品需求较弱,价格高位弹性有限
①水泥:稳增长带来阶段性行情,但全年价格高位弹性有 限。②玻璃:浮法玻璃价格持续走弱,行业已到盈亏平衡 点。③玻纤:无碱粗纱市场价格下滑,电子纱价格涨后趋稳。
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