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管道行业首次覆盖报告：钢管需求或迎来爆发（20页）.pdf
举报与投诉摘要：
首次覆盖钢管行业，给予行业“增持”评级 。
在稳增长背景下，钢管 需求或迎来快速增长，重点推荐新兴铸管（000778.SZ）、金洲管道 （002443.SZ）、友发集团（601686.SH）。
我国是世界钢管的主要生产国，钢管下游以工程机械和地产为主，需 求增速较高。2019年我国钢管产量8417万吨，占世界产量的 60%左 右，是世界主要的钢管生产国。钢管按照品种主要分为无缝管和焊接 管，其中焊接管为主要品种，占比67%左右。钢管下游以工程机械和 地产为主，占比分别为15%、12.22%，2000-2020年我国供水管道、 燃气管道长度复合增速分别为7.12%、17.53%，钢管行业整体需求增 长较快。 稳增
长背景下，钢管需求或将快速增长。
2021年中央经济工作会议 强调加快城市老化管道的更新改造，且住建部等三部委发布的《关于进一步明确城镇老旧小区改造工作要求的通知》明确将老旧管线作为老旧小区改造的优先项目，我们预期城市老化管道将集中更新改造。 假设服役20年以上的燃气管道需要更换，测算2022年我国燃气管道总需求同比21年将上升 50%左右。
油气管网和城市管廊建设提速，将带动管道需求上升。
根据《中长期油气管网规划》建设目标，我们测算2021-25年原油管道、成品油管 道、天然气管网里程数年均增速分别为4.99%、6.64%、13.64%；城市管廊方面，我们观察到2019年我国城市管廊长度同比增速较2018年上升10.08个百分比，我国城市地下管廊建设明显提速。我们预期未来我国油气管网、城市管廊建设将提速，对应管道需求将加速增长。
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