首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 医药|健康|养老 > 医药生物行业研究报告:中西治疗方案结合,上下贯通,新冠药物产业链投资机会
报告摘要:
海内外疫情反复,药物治疗接棒疫苗防护
从全球角度来看,截至 2022 年 3 月,确诊病例总数超过 4.60 亿 例,全球累计死亡病例超过 607 万例;全球累计接种新冠疫苗超过 109 亿剂,中国排在全球第一,超过 32 亿剂,全程接种率约 85%。 鉴于接种疫苗后确诊数仍在增加,海内外疫情复发存在不确定性, 药物治疗将为疫苗接种后的新冠治疗提供续航。
西药携手中药,力克新冠疫情
在新冠治疗中,中和抗体和小分子药物属于新冠防治中最为重要的两 种手段。小分子药物方面,辉瑞 Paxlovid、默沙东 Molnupiravir 等已 经取得较为明确的疗效并在全球范围内广泛使用,国内君实 VV116 及真实生物阿兹夫定等相关研究也在如火如荼地开展。中和抗体方 面,美国再生元/罗氏、GSK/Vir、礼来/君实分发前三位,国内腾盛博 药 BRII-196/BRII-198 获批,并加入了第九版《新型冠状病毒肺炎诊 疗方案》。中药方面,“三药三方”走出中国特色抗疫路线,“三药”为 金花清感颗粒、莲花清瘟胶囊/颗粒、血必净注射液,“三方”为清肺排 毒汤、化湿败毒方、宣肺败毒方,均出自经典名方。同时,2022 年 3 月《中成药防治新型冠状病毒肺炎专家共识》发布,也对多种抗疫中 药进行了指导推荐。
上下贯通,新冠产业链前景大好
随着口服新冠小分子药物陆续从研发进入商业化阶段,在疫情的催化 下,迅速放量,对上游中间体、原料药的需求也呈现爆发式增长,新 冠产业链热度空前。默沙东 Molnupiravir 链条:MPP 率先释放增量 需求;辉瑞 Paxlovid 链条:原研产能 2022 年规划 1.2 亿疗程,激活 全产业链;其他链条:盐野义供应链驱动在即,国产口服新冠药物链 条值得期待。 新冠供应链是国内 CDMO 公司打开国际市场、参与全球创新药物生 产的重要契机。新冠口服小分子药物赛道的火热为国内小分子 CDMO 带来巨大增量。目前国内头部小分子 CDMO 企业已经凭借强 大的产能供应、成本优势和交付能力,在新冠产业链中占据重要位置。 从订单上来看,目前受益最充分的是小分子 CDMO 头部企业凯莱英 和博腾股份。从产能上来看,在持续高景气及大订单的加持下,头部 企业纷纷进入产能加速建设阶段。
投资建议及相关标的
第九版《新型冠状病毒肺炎诊疗方案》及《中成药防治新型冠状病毒 肺炎专家共识》的发布对国内新冠防治工作起到了新的指导意义,无 论中药、西药、上游产业链等,都迎来了新的投资机会。建议关注全产业链的投资机会,相关受益上市公司如下:
✓ 产业链上下游 中间体、原料药供应链:九洲药业、普洛药业、华海药业、新和 成、雅本化学、美诺华、复星医药等 CDMO:凯莱英、博腾股份、药明康德等
✓ 西药 小分子药物:君实生物、先声药业、歌礼制药、前沿生物、云顶 新耀、科兴制药等 中和抗体:腾盛博药、君实生物、百济神州、神州细胞、迈威生 物、复宏汉霖、济民可信,博安生物等 膜融合抑制剂:悦康药业、锦波生物等
✓ 中药 三药三方:以岭药业、红日药业、片仔癀、中国中药、步长制药 等 共识相关:康缘药业、同仁堂药业、济川药业、华润三九等
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