首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 医美|化妆品 > 化妆品医美行业2022年中期投资策略：赛道分化延续，旺季正式打响
化妆品医美行业2022年中期投资策略：赛道分化延续，旺季正式打响（27页）.pdf
举报与投诉研究报告内容摘要：
Q2 美护板块企稳回升，预计基金持仓比有所回升。
2022Q1 美护板块指数下跌 14.26%， 跌幅与大盘接近；二季度以来，美护板块指数呈现上涨，表现超出大盘。受监管政 策趋严、板块轮动等影响，Q1 化妆品和医美板块基金持股比例波动。随着 Q2 行业 进入旺季，且疫情逐步得到控制，同时结合 Q2 板块指数表现，预计持仓比有所回升。
化妆品行业：高景气赛道下，龙头价值突出。
1）功能性护肤及彩妆板块空间广阔。 强功效性护肤品赛道，在以 Z 世代为主的消费者需求多样化与原料及配方的不断挖 掘互相驱动，市场有望持续增长。皮肤学级护肤品赛道，市场规模 43.88 亿美元，2021 年超越美国位列全球第一，未来在消费者皮肤管理意识的提升及产品高端化趋势持 续下，有望实现产品渗透率及均价同时上升。医美级护肤品赛道，中国医美市场规 模增速领跑全球，2016 年 776 亿元增至 2019 年 1436 亿元，CAGR 为 22.8%，术后修复产品有望在未来医美市场高增下需求进一步被激发。此外，彩妆市场作为增速最快 的子板块，2011 年-2021 年，中国彩妆市场规模从 25.7 亿美元增长至 105.8 亿美元，10 年 CAGR 达 15.2%，超过同期化妆品行业 CAGR 6.6pct，其渗透率较海外市场仍有空间， 随着购买渠道多样化驱动沉市场开拓，以及男性彩妆消费高增速的保持，市场未来 有望进一步扩容。2）品牌竞争由流量驱动转向产品力驱动。当下整体传统电商平台 红利消褪，同时消费者的决策基于满足自身需求的产品力上，当下市场竞争聚焦产 品力。目前，各品牌加速研发布局，以强化产品力，增强品牌竞争力。3）国产龙头疫情下显经营韧性，看好疫后强势向上。22 年 3 月以来疫情频发，对化妆品整体大 盘销售有一定负面影响，但头部品牌商抗外部因素扰动能力显著。在今年 618 年中 大促中，平台和品牌均加大力度，当前国产品牌预售表现优异。同时随着疫情得到 控制，6 月多地加速复工复产，预计化妆品销售有望迎来反弹。
医美板块：关注细分热度市场，政策利好合规市场上行。
1）三大因子共驱轻医美市场稳步向上。当下国内医美市场规模领跑全球，轻医美类增速高于手术类。未来， 我们认为轻医美市场有望在消费人群规模、人均消费次数和单次消费金额三大因子 驱动下持续向上，预计 2025 年轻医美终端消费总规模有望达到 1992 亿元。其中，四大细分板块值得关注：差异化玻尿酸注射剂，玻尿酸市场规模呈高速增长，板块需求持续向上，预计 2025 年国内玻尿酸市场规模达到 460 亿元，2021-2025 年年复合增 速为 20.7%，差异化布局更易在激烈的市场竞争中脱颖而出。肉毒毒素产品，随着消 费者教育和消费升级，市场规模持续向上，预计 2025 年国内肉毒素市场规模达到 299 亿元， CAGR 实现 21.1%，同时因产品材料涉及生物毒素，市场受到政策严监管。未来在广阔市场空间和高进入壁垒下，率先布局的产品有望高效享有行业红利。胶原蛋白注射剂，胶原蛋白在医美领域效果显著，当下各大企业加速重组胶原蛋白研发， 科技赋能有助于该市场快速发展，预计 2025 年胶原蛋白市场零售额规模有望达到 98 亿元，2021-2025 年年复合增速达到 27.6%。再生注射产品，再生产品兼具即刻填充和 刺激再生效果，随着消费者的认知提升，医美有望由“填充时代”迈入“再生时代”， 基于 PLLA 的皮质填充终端市场 2025 年有望由 2021 年的 1.66 亿元提升至 15.86 亿元。2） 行业监管趋严，合规产品市场份额有望提升。当下各企业呈现向上态势，产品供应端龙头表现尤为优异。但各环节尚存不合规情况，未来在更严格监管政策下，产业链上下游的合规企业享有更大市场、也促进良性的企业运营和竞争模式，同时 6 月 开始复工复产后有望实现强势反弹。
投资建议
化妆品行业重点推荐：贝泰妮、珀莱雅、上海家化。建议关注：华熙生物、科思股 份、嘉亨家化。医美行业重点推荐：爱美客。
收藏(132)
点赞(296)
格式
大小
1.48MB
青云豆
1
2022年化妆品行业深度研究报告：后疫情时代，看好国货龙头竞争力持续进阶（22页）.pdf
解构“人货场”视角下的彩妆江湖：美隐东方，韵从国货（33页）.pdf
2023年度美护行业投资策略：走出底部，乐观向上（42页）.pdf
美容护理行业深度报告：22H1美妆中报总结，冰雪消融终有日，浅草柳絮又一春（27页）.pdf
中信证券-爱美客深度分析报告：强监管助力优企业，医美龙头乘风而行（33页）.pdf
【化妆品及医美行业深度研究报告】国牌龙头实力强劲，市场地位稳固（15页）.pdf
巨子生物：研发赋能多样化产品矩阵，营销助力多元化渠道布局，打造中国重组胶原蛋白领军者（34页）.pdf
巨子生物公司深度研究报告：重组胶原新机遇，领跑皮肤护理新材料（39页）.pdf
美容护理行业深度报告：化妆品医美2023年投资策略，把握龙头，关注成长（43页）.pdf
化妆品行业2022年策略报告：强者恒强，细分高潜赛道优势领先（22页）.pdf
