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农业2022年策略:柳暗花明。景气方面:养殖、种植在供给周期约束,需求周期回复双轮驱动下,景气及景气预期氛围将贯穿全 年;成长方面:农业供给侧红利遇政策东风,成长有望按下加速键,助力形成“优质供给”的各产业链环节、主体将充分受益。 相比2021年的关键词“风险”,2022年应及时转变思路,尽享“机遇”。 养殖:反转。 生猪养殖:景气反转,成长持续。猪周期反转定调2022年,前半场演绎预期,注重贝塔,后半场意在落地,回归个股;成长方面, 重“量”向重“质”的边际转向将显现,技术、管理驱动产业升级大势不改,以龙头公司为代表的“优质供给”成长性进一步突 显。 禽养殖:低谷觉醒。奠定基调----生猪带动禽从低谷觉醒。不尽相同----白、黄鸡分别从需、供两端逻辑加成。白鸡顺周期需求弹 性显著,标品属性乘预制菜风口,龙头公司成长将加速;黄鸡更加深度的出清,更少的外生供给变量意味着更大的景气弹性。 后周期:重长轻短。存栏恢复垫高基数,价格相对低位扰动盈利,22年饲料、动保盈利增速预计有所放缓,重长轻短,饲料、动 保龙头的竞争优势稳步扩大,景气下行加速集中度提升步伐,长期增长可期。 种植:百花齐放,聚焦种业。 种业:拥抱振兴、享受景气。外内助力,振兴可期----外力:百年未有之大变局需要种业振兴;内力:技术、政策就位,行业劣 种驱逐良种生态有望迎来显著拐点;种业扩容、集中双红利可期。双周期驱动,景气上移----下游农产品景气周期、种子库存周 期低位一“拉”一“推”保障景气上移;重视以转基因玉米种业为核心代表的种业机会。 农产品:景气延续,择优参与。二力作用,景气延续----流动性影响浮力、PPI-CPI推力合力,农产品价格总体维持高位可期;择 优参与----优选赛道,玉米、糖、大豆供需格局更优;优选龙头,龙头公司将率先、更确定性受益。 推荐标的:生猪:牧原股份、温氏股份、正邦科技、新希望、天邦股份、中粮家佳康等,相关受益标的:傲农生物;禽:圣农发 展、立华股份、温氏股份、湘佳股份、益生股份、凤祥股份等;后周期:海大集团,生物股份等;相关受益标的:禾丰牧业;种 业:大北农、隆平高科等;农产品推荐中粮糖业等,相关受益标的:苏垦农发。
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