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水稻行业深度研究报告：我国水稻供需宽松趋势有望延续（31页）.pdf
举报与投诉投资要点：
我国是全球最大的水稻生产国，进口依赖度低。
2020年，我国水稻产量 为21186万吨，产量在全球占比为37.31%，位居全球第一。印度与印度尼 西亚分别是全球第二与第三大水稻生产国，2020年水稻产量在全球占比 分别为31.97%与15.91%。目前，我国水稻的自给率约98%左右，基本可以 自给自足，进口依赖度低。
我国是全球最大的水稻消费国，食用消费是我国水稻的主要需求来源。
我国是全球最大的水稻消费国，2021年我国稻谷消费量达到22218.50万 吨。从水稻的消费结构来看，我国水稻的主要需求来源为食用消费，即 食用大米。2020年，食用消费占据我国水稻消费需求的85%，工业消费与 饲用消费分别占比为7.5%与7.5%。
我国水稻行业市场竞争格局相对分散。
种子市场：2020年我国水稻种子 市场的CR5达到31%。其中，隆平高科处于水稻行业龙头地位，市场份额 为12%。但与全球相比，我国水稻龙头集中度仍有一定的差距。根据全国 农业技术推广服务中心和灼识咨询统计数据，2020年全球种业市场CR5 达到52%。大米市场：目前我国大米行业中的私营企业较多，且企业的规 模较小，行业整体竞争格局相对分散。
预计2022年我国水稻价格窄幅震荡。
由于我国水稻自给率很高，且俄罗 斯与乌克兰不是全球主要的稻米生产国与消费国，因此外围市场对我国 水稻市场的影响有限。从需求来看，下游食用消费对我国水稻的需求相 对稳定，稻谷对饲料需求的增量贡献或边际递减。从供给来看，我国水 稻产量2022年有望延续增长态势，供给仍较为充裕。与此同时，我国水 稻的库消比处于相对高位水平，库存存在一定的压力。目前，我国稻谷 托市收购工作已全面结束，叠加国储政策性陈稻拍卖近日拉开帷幕，预 计水稻市场供大于求的局面短期内不会发生实质性的改变，进而对水稻 价格的上涨形成了一定的压力，预计水稻价格后续或以窄幅震荡为主。 考虑到国家实行水稻最低收购价格制度，水稻价格的下跌空间亦相对有 限。
投资策略：首次覆盖，给予水稻行业谨慎推荐评级。
我国目前是全球最 大的水稻生产国，水稻自给率达98%左右，进口依赖度较低，出口量很 少，外围市场对我国水稻的影响相对有限。从供需结构来看，我国水稻库消比目前仍处于相对高位水平。在下游需求相对稳定与供给稳步增长的背景下，预计后续水稻供需宽松趋势有望延续，水稻价格上涨空间有 限，或以窄幅震荡为主。后续可重点关注国家政策等因素催化。标的方 面，建议关注种业优质企业如隆平高科（000998）、荃银高科（300087） 等，水稻种植企业如北大荒（600598）等，大米加工企业如金龙鱼 （300999）、深粮控股（000019）等，产业链一体化企业如苏垦农发 （601952）等。
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