首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 农林牧渔 > 2022年农林牧渔行业年度策略报告:粮食安全奠定种植腾飞,生猪寒冬已现投资希望
核心观点
农业投资的本源:
通胀就是α,回顾历史发现,在强通胀的背景下,农林牧渔板块往往出现明显的超额收益。我们认为2022年国内核心 CPI 仍有一定修复空间,进而带动 CPI 逐季 回升,农业板块或受到通胀加持呈现震荡偏强走势。
种植链条:
供需偏紧背景下,看好明年玉米、大豆(豆 粕)、小麦、糖。受益于粮食安全和种业振兴催化,2022 年转基因玉米或率先落地,玉米种业迎来强扩容预期,建议关 注优质种业龙头。
推荐:【大北农】转基因性状获批较多,先发优势明显,公 司转基因玉米品种 DBN9858、DBN9936、DBN9501 已获安全证书,数量在同行中最多,若明年三季度转基因商业化制种落 地,有望率先受益;【隆平高科】水稻和玉米种子龙头,传 统品种优势突出,参股公司转基因技术储备丰富;【登海种业】玉米种子龙头,公司新销售季发货情况良好,在明年玉 米行情下,业绩有望创新高,充分消化现有估值。
生猪养殖:
短期产能呈现趋势性去化,以今年 6 月份能繁母猪存栏量出现绝对值拐点推算,明年 4、5 月份理应出现生 猪供应最大值,对应猪价的二次探底。上市猪企头均市值跌 至历史底部,建议把握板块左侧投资机会;长期受益规模化 集中,上市猪企产能扩张仍有超车机会。
推荐:【温氏股份】成本改善持续兑现,母猪产能储备丰富 支撑出栏增长;【新希望】能繁母猪效率持续提升,成本下降空间大,资金储备充裕支撑寒冬产能扩张,当前估值可提 供较高安全边际;【牧原股份】自繁自养铸就核心成本优 势,产能稳步扩张稳坐龙头地位;【天康生物】成本控制行 业领先,出栏成长可期,携手饲料、动保、屠宰和食品加工 布局全产业链。其次建议关注【正邦科技】【天邦股份】 【唐人神】【傲农生物】等企业的成本改善兑现程度和能繁 母猪存栏变化情况。
肉禽:
白羽鸡上游供给压力仍较大,产业链深度亏损或倒逼上游去产能,关注种鸡场产能调节节奏,长期产业链延伸有望带来估值重塑,推荐【圣农发展】布局白羽鸡全产业链, 下游肉制品加工业务快速发展稳步提升盈利水平。其次推荐产业链上游主营鸡苗销售业务的弹性标的【民和股份】【益 生股份】。 黄羽鸡上游产能明显收缩,2022年有望持续回暖,长期把握 冰鲜产品增长红利。推荐【温氏股份】国内黄羽鸡市场绝对 龙头);【立华股份】产能快速扩张,成本控制行业领先; 【湘佳股份】黄羽鸡冰鲜龙头,冰鲜产品销量增长带动盈利 水平提升。
疫苗:
短期猪价拖累行业景气度下行,板块已现投资价值; 长期受益养殖规模化带动市场苗渗透率提升,猪苗板块仍有 增量空间。
推荐:【中牧股份】口蹄疫市场苗快速增长,化药受益禁抗 和环保政策表现亮眼;【普莱柯】研发投入持续加大,优势 产品储备丰富;【生物股份】口蹄疫市场苗龙头,新产品支 撑长期成长。
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现代农牧行业数字化解决方案(24页).pdf
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