首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 农林牧渔 > 农林牧渔深度研究报告:玉米小麦供需紧平衡,稻谷价格或低位震荡
报告摘要:
玉米供需紧平衡,玉米价格有望维持高位。
美国农业部2022年5月供需报告预测:2022/23年度全球玉米产量11.8亿吨,消费量11.85亿吨,期末库存3.05亿吨,库消比22.3%,较21/22年度提升0.2个百分点,处于16/17年以来底部区域;22/23年度全球(扣除中国)玉米库消比9.4%,处于97/98年度以来底部区域。由于俄罗斯、乌克兰玉米出口量占全球15.2%,玉米国际价格走势需持续关注俄乌战争。
随着玉米价格大幅上涨,2021年我国玉米播种面积上升至4330万公顷,同比增长5.0%,玉米产量2.7亿吨,同比增长4.6%,21/22年度玉米主产区粮食企业收购量1.17亿吨,同比大增20.1%。据我国农业农村部市场预警专家委员会5月预测,22/23年全国玉米结余量降至4万吨,结余量较21/22年下降479万吨,国内玉米价格有望维持高位。
俄乌扰动小麦供需格局,我国小麦拍卖量创新高。
美国农业部2022年5月供需报告预测:2022/23年度全球小麦产量7.75亿吨,消费量7.88亿吨,期末库存2.67亿吨,库消比26.9%,较21/22年度下降1.3个百分点,处15/16年以来最低水平;22/23年度全球(扣除中国)小麦库消比19.5%,处08/09年度以来低位,由于俄乌小麦出口量占全球30%左右,小麦国际价格走势需持续关注俄乌战争。2020年以来,受玉米供不应求影响,我国小麦临储拍卖成交量大幅攀升,2020-2021年分别达到2343.62万吨、2868.3万吨,2022年至今已达到725.47万吨;与此同时,我国主产区小麦收购量大幅下降,2020-2021年分别为5484.6万吨、5258.6万吨,处于近年低位。我国小麦玉米历史比价在0.8-1.63之间波动,目前小麦玉米比价1.12,小麦对玉米饲用替代性将持续存在,我国小麦价格有望维持高位或温和上行。
稻米供过于求格局不改,稻谷价格或低位震荡。
美国农业部2022年5月供需报告预测:2022/23年度全球大米产量5.15亿吨,消费量5.18亿吨,期末库存1.86亿吨,库消比32.5%,较21/22年度下降1.2个百分点,全球大米供给相对充足;21/22年度、22/23年度全球(扣除中国)大米库消比分别为19.0%、18.7%,处于92/93年度以来最高水平。
我国最低收购价稻米竞价销售成交量常年偏低,2021年稻谷拍卖成交量542万吨,2022年截至目前稻谷拍卖成交量仅29万吨,也从侧面反映,我国稻米市场供过于求。美国农业部5月供需报告预计:2021/22年度中国大米期末库存1.13亿吨,库消比68.6%;2022/23年度中国大米期末库存1.09亿吨,库消比68.6%。国家粮油信息中心发布2022年4月中国稻谷供需形势:预计21/22年度国内稻谷总消费量20934万吨,2021/22年度全国稻谷供需结余550万吨;我国稻谷市场连续多年供大于需,库存充裕,国家有望继续加大稻谷去库存力度,部分不宜存稻谷进入饲料消费领域,稻谷饲用替代需求或同比增加。目前,稻谷玉米比价处于历史最低水平,但稻谷库存仍然偏高,稻谷价格或低位震荡。
22/23全球大豆库消比处近年低位,大豆价格或维持高位。
美国农业部2022年5月供需报告预测:22/23年度全球大豆库消比18.2%,较21/22年度上升1.8个百分点,处于16/17年度以来底部区域;22/23年度全球(扣除中国)大豆库消比15.8%,处于14/15年度以来底部区域。据美国农业部2022年5月供需报告,2022/23年度中国大豆库消比预测值27.3%,较21/22年度下降1个百分点;据我国农业农村部市场预警专家委员会5月预测,22/23年度全国大豆结余量166万吨,较21/22年增加168万吨。由于中国大豆高度倚赖进口,国内外大豆价格联动性强,2022年度大豆价格或维持相对高位。
风险提示
自然灾害;政策变化;粮食价格上涨不及预期。
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