首页 > 文档云仓 > 技术工艺 | 前沿科技 > 智能制造 | 先进工艺 > 赛意信息公司分析报告：智能制造快速发展，商业模式优化升级
赛意信息公司分析报告：智能制造快速发展，商业模式优化升级（22页）.pdf
举报与投诉 创始团队出身美的集团，制造业基因深植，全面布局智能制造业务 公司脱胎于美的集团信息部，大股东及高管团队均在制造业 IT 领域具备丰 富经验，创始团队互为一致行动人，目前共持有公司 40.93%的股份。公司 全面布局智能制造业务，立足华南，向华东、华中等地区拓展，发展前景 广阔。2020 年，公司实现营业收入 13.85 亿元，同比增长 28.79%，实现 扣非归母净利润 1.63 亿元，同比增长 191.00%。 受益国家政策与产业需求共振，公司智能制造业务快速发展 得益于国家政策支持与生产制造行业内生需求旺盛，公司智能制造业务发 展迅速。2017-2020 年，智能制造收入复合增速达 77.84%，占比从 10.36% 提升至 29.83%。2020 年，智能制造业务实现收入 4.13 亿元，同比增长 56.33%。我们认为：随着 S-MOM 等自研产品的持续推广，公司智能制造 业务的收入有望继续保持快速增长，同时，毛利率有望进一步提升。 公司拥有众多优质客户群体，产品化提升复用率，打造核心竞争力 目前，国内智能制造软件行业竞争格局相对分散，公司有望依靠核心竞争 力脱颖而出。1）优质的客户群体：公司已为超千家企业客户提供数字化转 型服务，拥有华为、美的等众多优质客户。近年来，公司积极开拓新客户， 扩大收入来源，客户集中度逐渐降低。2）行业包提升复用率：公司在电子、 机加工、PCB、注塑行业、泛家居等核心行业推出行业套件解决方案，为 企业提供“标准平台+行业套件+定制化服务”，大大提高代码复用率，降低 二次开发时间，从而降低公司整体实施周期。2018-2020 年，智能制造业 务的毛利率分别为 29.97%、31.56%、41.03%。3）自研产品放量：公司 自研一体化工业管理软件产品家族 S-MOM 与基于数字化中台的供应链协 同软件持续放量，客户在软件许可方面付费意愿提升，收入占比持续提升。 投资建议与盈利预测 公司智能制造业务快速发展，多年来积累了大量优质客户，自研产品逐步 放量，盈利能力提升。预测公司 2021-2023 年营业收入为 18.78、24.86、 32.70 亿元，归母净利润为 2.52、3.53、4.78 亿元，EPS 为 0.68、0.95、 1.29 元/股，对应 PE 为 33.90、24.16、17.83 倍。过去三年公司 PE 主要 运行在 35-55 倍的区间，目前计算机（申万）指数 PE TTM 为 53.3 倍，给 予 2021 年 45 倍目标 PE，目标价 30.60 元。首次推荐，给予“买入”评级。 风险提示 新冠肺炎疫情反复；大客户受到外部环境影响，需求下降；智能制造业务 推进不及预期；自研产品推广不及预期；应收账款较高；行业竞争加剧。
收藏(137)
点赞(295)
格式
大小
2.73MB
青云豆
2
【公司研报】科大讯飞公司分析报告：“平台+赛道”助多点开花，盈利能力持续增强（15页）.pdf
【公司研报】创新奇智公司分析报告：“AI+制造”广袤赛道拓荒者（29页）.pdf
2023AI行业投资策略，AI系列深度之七：大模型技术突破，AI多场景落地（49页）.pdf
金蝶国际深度报告：跨越第二增长曲线，启动“飞轮效应”（71页）.pdf
【公司研报】双环传动分析报告：深耕高精度齿轮领域，新能源业务驶入快车道（22页）.pdf
【免费文档】电子行业：MCU是机器人核心控制芯片，特斯拉有望开启仿生机器人蓝海市场（19页）.pdf
企业管理研究报告：GRAPH + AI 加速供应链数字化转型（24页）.pdf
安信证券-三一重能分析报告：乘风而上，深度一体化的风机制造商新秀（42页）.pdf
【半导体企业研究报告】安路科技：根植中国，面向世界，国产FPGA创新者（34页）.pdf
软件与服务行业：数字经济同风起，迎接产业新时代（36页）.pdf
