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摘要：1.白酒：行业依然景气，行业分化明显 ；2.啤酒：高端化趋势明显，关注头部企业；3.风险提示：疫情反复影响公司经营；重大食品安全事件的风险；原材料价格波动风险。
两者发展目标积极，市场担心行业竞争加剧。同处千元价格带，市场担忧五粮液泸州老窖消费群体相同，行业竞争加剧。
核心观点：1.市场竞争激烈，行业深化调整；2.周期下产品力竞争成为主流；3.川酒开启高端、次高端产能扩张之路。
基于本文对川酒产业及公司层面的详细分析，我们认为川酒的未来仍将以头部的“六朵金花”引领发展，整体呈现出马太效应下的强者恒强。
白酒行业的人（消费者）、货（产品）、场（销售渠道）均在经历变化。
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