首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 旅游|酒店|服务业 > 平安证券-社会服务行业2022年度策略报告:关注边际改善&龙头市占率提升
酒店旅游行业:1)回顾 2021 年,酒店旅游行业受疫情影响明显,基本面 尚未确定向上拐点。但是酒店行业股价表现较为稳健,截止到 12 月 2 日 锦江酒店、首旅酒店、华住集团-S 今年的涨跌幅分别为-1.16%、9.52%、 -9.10%。主要逻辑在于行业供给出清超预期,行业的连锁化率及市场集中 度提升,龙头市场格局预计能够长期受益。2)展望 2022 年,随着疫苗接 种率的提升和“特效药”的问世,酒店旅游行业有望迎来强势复苏。
餐饮行业:1)餐饮行业 2021 年是艰难的一年,一方面疫情影响了行业复 苏,另外一方面以海底捞为主的龙头开店发展受挫,行业整体承压。2) 展望 2022 年,餐饮行业预计能够随着疫情缓和而有所复苏,行业指标如 翻台率等均有希望迎来反弹,餐饮龙头具备业绩和估值双修复的可能。3) 餐饮行业连锁化率和消费升级空间巨大,在此背景下餐饮供应链具有较强 的发展潜力。
教育行业:1)在“双减”等政策背景下,行业全方面承压,整体我们保 持谨慎预期。2)展望 2022 年,教育行业的机会主要在两个方面,一是教 培机构的“触底反弹”,K9 教培业务确定将在 2021 年底剥离出清,行业 龙头在“人力”和“物力”两方面依然具有强劲的基础,转型或者发展新 业务有可能带来“触底反弹”的投资机会。二是非学历职教市场,目前国 内高校毕业生规模持续创新高,以就业培训为目的的职教市场需求旺盛。
投资建议:1)酒店旅游行业逻辑是复苏反弹及行业集中度提升,推荐锦 江酒店、华住集团-S、携程集团-S,建议关注同程艺龙。2)餐饮行业逻 辑为翻台率等核心指标复苏,关注海底捞、海伦司、九毛九。3)教育行 业“触底反弹”逻辑建议关注好未来、新东方、新东方在线;职教领域关 注中公教育、中国东方教育。
风险提示:1)疫情反复,消费复苏不及预期;2)行业核心指标的反弹不 及预期;3)行业竞争加剧;4)行业政策变化;5)中概股政策影响。
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