首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 房地产|建材家居 > 福耀玻璃公司深度研究:全球市占率逆市提升,高附加值汽玻加速兑现
【报告导读】汽玻行业格局,福耀市占率不断向上逆市增长,国内和美国产能同时扩张, 充分满足汽玻量价齐升+市占率提升需求。纵观 2020-2022 新冠疫情爆发以 来的三年,立足国内稳健经营、逆市增长是福耀的主线。受新冠疫情、汽车 芯片短缺、逆全球化、地缘政治冲突等因素,近三年全球车市产销整体处于 震荡的下行周期。而福耀在震荡的全球车市中,市占率持续提升。2021 年福 耀汽玻营收同比增长近 20%,超越旭硝子成为第一。2022 年上半年,福耀 汽玻营收 117 亿元,同比增长 13%,福耀美国公司营收 22.3 亿元,同比增 长16%。根据我们测算,2022H1福耀玻璃的汽玻出货量市占率将达到33.8%, 在中欧美三大车市不同程度下滑的背景下,福耀逆市增长表现优于行业。
汽玻市场空间扩容,天幕玻璃、调光玻璃、HUD 显示玻璃等高附加值汽玻 增量加速兑现。根据测算,2020 年天幕玻璃在新能源车中渗透率约 16.4%, 2021 年增长至 23.5%,天幕玻璃渗透率快速提升。从玻璃价值增量来看,目 前福耀普通天幕玻璃均价在 800-1000 元,集成镀膜隔热、智能调光等功能 的天幕单片价值最高已达 5000 元,随着天幕玻璃集成镀膜隔热、变色调光 等功能,预期到 2025 年天幕玻璃均价在 1500-2000 元之间,全景天幕带动 汽玻量价双增。据测算,福耀 2021 年汽玻 ASP 为 181 元/平米,较 2020 年 提升 7 元/平米。而 2022 年 H1,福耀汽玻 ASP 预期同比增长 11.6%,单价 达到 200 元/平米左右。
铝饰条业务,德国 SAM 整合接近尾声,国内铝饰条产能布局稳步推进。 目前 SAM 已从原 11 个工厂整合到 2 个生产工厂+1 个备用工厂,硬件改 造到位,新 ERP 系统上线,虽然当前还处于亏损状态但在逐步向好。国 内产能方面,长春工厂两条铝饰条产线已完成建设,预计 2023 年陆续会 有产品交付;此外福清第二条铝饰条产线的扩建工作正在进行,苏州工 厂计划 2023 年开始建设,预计到 2023 年底或 2024 年初,国内会形成 6 条铝饰条生产线的产业布局,成为未来福耀营收的新增长极。
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