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通信行业2023年度投资策略：国防信息化强确定性，通信新能源超长赛道（23页）.pdf
举报与投诉1、通信板块2022Q3净利润保持二位数增长，强确定性、高景气赛道业绩表现亮眼 2022年Q3，通信行业类公司营收增长9.89%，归母净利润增长21.25%。细分来看，三大运营商、通信设备商等板块保持稳健增长； 海缆（中天科技、亨通光电）、连接器（意华股份、鼎通科技等）、军工通信（盛路通信）、5G消息（梦网科技）等板块业绩增 速亮眼；部分板块受外部经济影响、业绩短期承压。
2、国防信息化提速，精确制导初露光芒 随着俄乌局势加剧与国际地缘冲突的发生，预计各国军费开支将持续增长，武器装备远程精确化、智能化、无人化。由于导弹具 备威力大、射程远、精度高等显著特性，越来越多的被应用于现代战争中。导弹结构可分为制导控制系统、推进系统、战斗部和 弹体等，其成本所占比例会随着导弹类型以及功能技术的不同而改变。但其中制导系统（导引头）由于技术先进，结构复杂，在 导弹中成本占比较高，大部分都在40%以上。精确制导导弹通过各类传感器和信息网络获取待攻击目标位置、速度、图像等特征， 通过分析和处理后实时控制自身飞行轨迹，对目标实施精准打击。卫导、惯导、雷达制导成为智能化战场的“标配”要素。
3、 通信赋能新能源+汽车，海缆赛道长坡厚雪，连接器量价齐升 根据沿海各省发布的“十四五”海上风电的发展目标，目前广东省、福建省、山东省、江苏省、海南省等省份海缆的规划项目开 工总容量已超过80GW ，海缆行业集中度较高，头部企业占据绝大部分市场份额，有望持续受益。 汽车智能化电动化趋势下，工作电压从传统的14V升至300V-600V，数据的传输速率由150Mbps升至24Gbps，带来连接器向高压、 高速转换，连接器的数量亦有较大提升，根据鼎通科技招股书，传统燃油汽车单车使用低压连接器价值在1000元左右，而纯电动 乘用车单车使用连接器价值区间为3000-5000元，纯电动商用车单车使用连接器价值区间为8000-10000元。量价齐升趋势下，汽车 连接器市场规模将迎来高速增长。 推荐标的：中天科技（600522.SH）、意华股份（002897.SZ）、梦网科技（002123.SZ） ；受益标的：盟升电子（688311.SH）、 理工导航（688282.SH）、海格通信（002465.SZ）、盛路通信（002446.SZ）、亨通光电（600487.SH）、鼎通科技（688668.SH）。
4、风险提示：宏观经济风险，国防信息化建设不及预期风险，行业竞争加剧风险。
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青云豆
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