首页 > 文档云仓 > 技术工艺 | 前沿科技 > 智能制造 | 先进工艺 > 奥普特:化身机器之眼,赋能智能制造
研究报告内容摘要
国产机器视觉开拓者,以光源为起点实现国产突围。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司成立于2006年,以光源为突破口打破了外资品牌的垄断,实现了机器视觉核心零部件全覆盖,产品及解决方案广泛应用于苹果、宁德时代等全球知名企业。https://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2017-2021年公司收入和归母净利润CAGR分别达30%和41%,毛利率始终保持在70%附近,3C和锂电双轮驱动,解决方案溢价显著,未来规模效应有望逐步释放。
机器之“眼”优势凸显,百亿赛道长坡厚雪。随着中国本土高端制造占比提升、消费者对产品的质量要求与日俱增以及无人化生产的逐步渗透,机器视觉凭借其相对人眼的诸多优势,广泛应用于制造生产线中的识别、测量、定位、检测等场景,行业下游“多点开花”。根据机器视觉产业联盟预测,中国机器视觉行业规模将从2022年的215.1亿元增长至2024年的403.6亿元,CAGR达到37%。
对标全球龙头基恩士,短中长期成长驱动力清晰。1)短期:3C作为业绩基本盘,稳步推进国产替代,同时锂电生产工艺复杂、品控要求高,电池企业激进扩产催生视觉检测设备需求,公司深度绑定行业龙头,未来5年CAGR预计在40%以上,有望打造第二成长曲线;2)中期:新兴产业及深度学习等AI技术重新划定“新起跑线”,带来“换道超车”机遇,本土厂商有望在软件能力迎头赶上,公司具备技术和know-how卡位优势;3)长期:公司在创新、销售以及生态打造上与基恩士基因同源,有望复刻基恩士早期的成长路径。
维持“增持”评级。公司以光源产品为突破口实现各零部件环节的国产替代,兼具软硬件实力,已成为国内领先的机器视觉系统解决方案提供商,面对工业智能化的产业浪潮和国产化的历史机遇,成长空间广阔。我们预计2022-2024年公司分别实现收入11.89、15.51、19.32亿元,实现归母净利润4.25、5.61、7.01亿元,对应当前PE估值分别为45x、34x、27x,维持“增持”评级。
风险提示:下游扩产不及预期风险,研发投入不及预期风险,新冠疫情扰动风险,行业竞争加剧风险。
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