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纺服行业研究报告之运动鞋制造商：成全品牌，成就自我（67页）.pdf
举报与投诉【报告导读】19年全球运动鞋销售额超1200亿美元，预计22-25年CAGR为8.8%。其中，运动休闲鞋、专业运动鞋占比60%和40%，预 计22-25年CAGR均为高单位数。运动鞋价值链遵循“出厂价：批发价：零售价=1:2:4”关系。运动鞋服产业呈现垂直分工 经营模式。国际品牌采用品牌运营与制造相分离模式。制造环节呈现“台韩接单、东南亚生产、运往欧美” 三角贸易模式 。制造商主要采用三类经营策略：一是聚焦量大的中低端鞋款，建立成本优势；二是研发量少的高附加值鞋款，建立技术优 势；三是向上游垂直整合，强化自身竞争要素，并赚取上游利润。
回顾历史：运动鞋生产几轮外迁的同与不同
运动鞋产业外迁分为四个阶段，早期以欧洲、日本为主要产地，1970年代订单向中国台湾、韩国转移，1980年代产能向中 国大陆、东南亚转移，08年以后又从中国大陆向东南亚转移。促使制鞋业外迁主要有几个因素：迁出地工人工资快速上涨 、劳动力供给不足、面临贸易保护主义、本币快速升值。由于日本制造商为OEM模式，在产能外迁的同时丢失订单。而中 国台湾、韩国企业仅外迁产能，订单仍掌握于手，主要因为总部发展为研发中心、实现向ODM转型，具备高标准快速扩产 的能力，以及国际品牌在中国大陆的“在地化”策略失败。
竞争格局：集中度高、格局稳定，回顾份额转移因素
Adidas、Nike运动鞋产能基本分布在越南、印尼、中国大陆和印度。头部运动鞋制造商产能区域分散度存在差异。中国大 陆、越南供应链配套较为完善，而缅甸、柬埔寨、孟加拉等地“在地化”程度较低。由于产能的集中可能会导致风险的集中 ，以及某个区域工资涨幅过快、面临招工难问题，预计未来运动鞋产能的区域分布将更为均衡。Nike、Adidas运动鞋制造 商集中度很高，在过去几年集中度逐步提升，并且竞争格局较为稳定。历史上导致订单份额转移的因素：中国台湾、韩国分 别选择中国大陆、印尼外迁产能，文化优势使得台企工厂高效运转、快速复制；丰泰利用不同区域优势，在产能外迁的同时 保持总产能稳健增长，与客户需求增长保持匹配；裕元面临中国大陆工厂管理困局，同时启动多元化发展分散精力，总产能 持平丢失增量订单；Flyknit等新技术的诞生对原有竞争格局造成冲击；生产经营持续稳定的制造商有望获得订单的倾斜。
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