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2022年传媒行业年度投资策略报告：顺应政策导向，数实融合发展（42页）.pdf
举报与投诉主要观点
抑制板块估值提升的因素有望逐步消除。
截至 12 月 17 日，A 股传媒板块年初至今共下跌 3.56%，在 28 个 1 级行业 中排名 20，板块估值处于历史低位。
展望 2022 年，压制行业估值提升的因素有望逐步消除。线上方面，互联网反垄断、游戏行业未成年人保护、 教育双减等多项监管政策相继落地，政策端边际影响有望缩小；元宇宙处于早期阶段，长期来看有望带动虚拟文娱内容产业重新走向繁荣。线下方 面，疫情影响有望逐步消除，线下文娱消费将重回正轨。
线上：关注游戏出海、电商直播、国漫崛起等优质赛道。
游戏出海：政策上，国内监管趋严而鼓励“走出去”；竞争结构上，游戏 出海处于品类扩张期，市占率持续提升；此外，游戏产业也是未来元宇宙 落地的重要场景之一。
电商直播：短视频平台加码电商直播构筑自有电商 体系，电商直播服务商受益于直播品牌的快速扩张。
国漫崛起：“先审后 播”政策施行后，国漫在供给端上的优势有望推动市场影响力提升；同时 关注优质动漫公司制作水平提升及资本化进展。
线下：聚焦线下文娱产业复苏与 Z 世代新消费。
院线：看好疫情影响消退后，院线业绩复苏及重点档期票房表现。
潮玩： 愿意为兴趣付费的 Z 世代孕育出多个百亿级新线下娱乐市场，关注盲盒/ 剧本杀/卡片机等新兴赛道。
体育：多项大赛临近有望提升市场需求。
投资建议
未来十二个月内，维持传媒行业“增持”评级。建议关注吉比特、万达电 影、恺英网络、心动公司、光线传媒、华立科技、值得买。
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青云豆
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