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垃圾焚烧发电行业深度报告：多重因素推动发展，垃圾焚烧稳增可期（31页）.pdf
举报与投诉报告摘要：
我国垃圾焚烧发电行业快速成长。
2006-2020年，我国城市生活垃圾焚 烧量从1137.60万吨增长到1.46亿吨，复合增速达到20.00%，垃圾焚烧发 电行业快速成长。2006-2020年，我国城市生活垃圾焚烧率从14.52%增 长到62.29%，逐年攀升，垃圾焚烧逐渐成为我国最主要的垃圾处理方式。
政策目标有望引导各地增加生活垃圾焚烧发电项目。
2020年，我国城镇生活垃圾焚烧处理能力约为66.19万吨/日，城市生活垃圾焚烧处理能力占比为58.93%。2021年5月，发改委发布《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》，要求各地加大财政资金投入力度，到2025年 底，全国城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日左右，城市生活垃圾 焚烧处理能力占比65%左右。预计到2025年全国城镇生活垃圾焚烧处理 能力约有13.81万吨/日的增长空间，2020-2025年复合增速约为3.86%。 在政策目标的引导下，各地有望增加生活垃圾焚烧发电项目，垃圾焚烧发电行业有望迎来较好发展前景。
CCER项目有望重启，通过发挥“补贴”作用提升企业业绩，促进行业发展。
我们预期CCER项目有望重启，主要因为：一方面，CCER项目减 排效果较好，具备环境效益；另一方面，CCER项目作为推动碳减排的 市场化手段，受到政策支持鼓励，相关市场建设持续推进，重启条件逐 步成熟。在CCER项目重启的情况下，CCER项目有望发挥“补贴”作用， 提升垃圾焚烧发电企业业绩，促进行业发展。
投资建议：
我国重视垃圾焚烧发电，行业快速成长，未来多重因素有望 继续推动行业发展。
第一，我国明确了2025年生活垃圾焚烧处理能力的 目标，政策目标有望引导各地增加生活垃圾焚烧发电项目，行业有望迎 来较好发展前景。
第二，政府工作报告中提出2022年GDP预期增长5.5% 左右，并要求提升消费能力和增强消费意愿，推动消费持续恢复。
经济增长及消费复苏有望提升生活垃圾数量及无害化处理量，并推动生活垃圾焚烧处理需求增加。
第三，我国CCER项目有望重启，并通过发挥“补 贴”作用，提升企业业绩，促进行业发展。
建议关注迎来产能释放、管 理能力强、开拓全国市场能力突出、拥有创新能力和核心技术的标的伟 明环保（603568）、绿色动力（601330）和三峰环境（601827）。
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