首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 电力|能源|储能 > 【公司研报】广汇能源公司分析报告：扬煤吐气，黑金助力
【公司研报】广汇能源公司分析报告：扬煤吐气，黑金助力（21页）.pdf
举报与投诉报告摘要：
广汇能源简介：
广汇能源是国内少有具备石油、天然气、煤炭三种传统能 源资源的企业。随着公司2012 年推进白石湖煤矿的手续办理和产能建设， 煤炭业务渐渐发力。2013 年，公司向下游煤化工领域进军，投产了哈密新能源工厂，生产甲醇以及煤制 LNG。2013 年，吉木乃工厂的正式通气， 实现了民营企业境外拿回油气资源零的突破，气源是哈萨克斯坦斋桑油气田。2016 年启东港口进入试运行阶段是公司发展历程的分水岭。首先， 启东投产后以及随着后期储罐的逐步扩建，天然气收入得到了与以往不同 量级的增长；其次，清洁炼化项目的投产给煤化工业务带来了增量，主要 产品是煤焦油、兰炭以及煤荒气。
天然气：自产煤原料和灵活贸易结构助力控成本，双碳背景下仍有大空间。
公司以经营利润为导向，积极把握国际市场动态，及时高效调整采购和销 售策略，采用大小长协联动建立成本优势，创新思路引入国际转口贸易和 代接卸业务模式，“一气多销”持续增强盈利能力，实现了稳量、提价、 保利润。
煤炭：产能核增适逢高价时代，利润空间可期。
2021 年公司煤炭产量 1395 万吨，占 2021 年全国产量市场份额约 0.41%。煤炭板块资源主要依靠白石 湖煤矿和马朗煤矿。国家发改委在 3 月 11 日召开煤电油气会议，2022 年 要增加 3 亿产能，产量要维持在 1260 万吨/天的水平。其中，新疆的生产 量要维持在每天 95 万吨，年化接近 3.5 亿吨/年，同比 2021 年 3.2 亿吨的 产量有大约 9.4%的增长，公司有望在此背景下增产量
煤化工：资源实现综合利用，持续实现价值增量。
公司目前煤化工板块主 要的产品是 2013 年投产的哈密新能源工厂所生产的甲醇，以及 2017 年投 产的清洁炼化项目生产的提质煤、煤焦油以及煤化工副产品。煤化工产品 的原料主要来自白石湖煤矿的自产煤，自产煤成本相对稳定，受市场价波 动影响很小，为公司带来更有竞争力的毛利率。 盈利预测与估值：基于经营模型分析，预计公司 2022-2024 年归母净利润 分别为 115.76 亿、172.41 亿、217.97 亿（此前为 94/104/110 亿）；EPS 分别为 1.76、2.63、3.32 元，同比增长 131.37%、48.94%、26.43%。综合考 虑 PE 及 DDM 估值方法，给予公司目标价 14.75 元/股，维持“买入”评 级。
收藏(125)
点赞(305)
格式
大小
1.25MB
青云豆
1
华阳股份：煤炭贡献业绩弹性，转型打开增长空间（36页）.pdf
煤炭2023年投资策略：发现（32页）.pdf
煤炭开采行业深度报告：高油价利好煤制燃料，相关装备受益扩产能（18页）.pdf
华阳股份更新报告：倚钠电转型，争时代弄潮（18页）.pdf
2023年公用事业行业板块投资策略：保障能源安全，重视新老能源交替下的投资机遇（33页）.pdf
【广汇能源首次覆盖报告】多产业布局兼具成长，享受能源行业高景气（33页）.pdf
化工行业专题深度研究报告：欧洲成本大增，利好中国化工品出口（107页）.pdf
中国天然气行业专题（二）：定价市场化改革任重而道远（18页）.pdf
煤炭行业2023年度投资策略：传统能源黄金时代，煤炭开启价值重估（34页）.pdf
燃煤发电行业深度报告：煤炭保供稳价背景下，燃煤发电行业值得关注（26页）.pdf
