首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 电子|半导体 > 电子行业2022年投资策略报告:旭日东升,振芯铸魂
报告摘要:
旭日东升,振芯铸魂: G2 时代下的国产替代和智能创新。
中美 G2 的大国博弈 下,展望未来,我们认为国产替代和创新浪潮将是未来科技行业的核心主轴。
(1) 国产替代:随着美国对于华为、中兴、中芯国际等中国企业的持续打压,以华为 为首的中国科技企业正在逐步在零部件供应链、半导体供应链、操作系统等方面 推进国产替代。
(2)智能创新:未来 5G 时代是万物智能的时代, 5G+AICDE (AI、IoT、Cloud、Data、Edge)将激发产业级互联网海量的应用空间,VRAR 和智能汽车趋势渐起。
半导体:国产化浪潮经久不衰,持续关注高景气细分赛道。
(1)设备材料:在华 为和中芯国际被制裁的背景下,半导体设备和材料国产化成为迫切需求,在巨大 的市场需求、国家政策的扶持和大量的研发投入下,国内设备材料企业的市场份 额将不断提升,国产替代浪潮将经久不衰。
(2)AIoT:鸿蒙加速背景下,物联 网终端需求不断上涨,联网终端数量不断攀升,作为物联网终端的大脑“SOC” 环节显著受益。
(3)IGBT:受益清洁能源的大幅推广,新能源汽车销量和光伏 发电功率不断提升,IGBT 作为以上两个领域的核心芯片,具有长期成长性,短 期来看,21 年 IGBT 仅在部分领域小幅涨价,22 年价格端安全边际较高。
(4) 射频:未来 5G 升级、模组集成、国产替代将驱动中国国产射频前端公司快速成 长。
(5)光学:光学作为手机终端的重要方向,创新不断,双主摄/三主摄将成 未来主流,单颗 CIS 的像素数仍在提升,光学单机价值量有望继续增长。
(6) 军工半导体受益“十四五”规划也将持续处于高景气度中。
消费电子:VR/AR 和智能汽车是未来最重要的创新方向,成品组装是消费电子 龙头未来 N 年成长的核心主轴。
(1)长期看新能源汽车和 VRAR 宏大空间:VRAR 有望成为继智能手机之后的消费电子热点,VR 产业高速成长,AR 产业空间宏大; 汽车电子空间巨大仍处渗透早期,智能汽车供应链业务将成为消费电子供应链企 业未来重要成长驱动力。
(2)智能机零组件的龙头向下游代工延伸的趋势明显, AirPods、Apple Watch、iPhone、安卓 TWS 和 IoT 等产品的成品组装业务将 驱动消费电子龙头营收和利润快速增长。
元件:MLCC 国产替代进行时。
(1)MLCC:全球 MLCC 市场规模约百亿美金, 目前全球 MLCC 厂商主要集中于中国台湾及日韩。目前三环、风华、宇阳等众 多大陆 MLCC 厂商均在扩产,国产替代加速进行。
(2)电感:根据 Paumanok 统计,2021 年全球电感市场规模达到 42 亿美元,未来网络通信、车载、电力及 工业将持续推升电感的需求,顺络和麦捷未来有望持续成长。
投资建议:聚焦半导体、消费电子、元件、高端装备龙头。
推荐:澜起科技、卓 胜微、韦尔股份、歌尔股份、立讯精密、中颖电子、立昂微、顺络电子、长信科 技、聚辰股份。
建议关注:
1、半导体:(1.1)半导体设计:晶晨股份、紫光国 微、圣邦股份、北京君正、力芯微;(1.2)半导体设备:北方华创、中微公司、 万业企业、至纯科技、芯源微、长川科技、华峰测控、华兴源创;(1.3)半导体 材料:雅克科技、彤程新材、晶瑞电材、鼎龙股份、安集科技、上海新阳;(1.4) 半导体制造:中芯国际(A/H)、华虹半导体(H)等;(1.5)功率半导体:闻泰 科技、斯达半导等。
2、消费电子:鹏鼎控股、蓝思科技、领益智造、水晶光电、 联创电子等。
3、元件:三环集团、风华高科、洁美科技、麦捷科技、法拉电子、 江海股份。
4、高端装备:创世纪。
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