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化工新材料行业系列报告：电子特气，半导体新周期将至，国产替代如火如荼（49页）.pdf
举报与投诉【报告导读】基本介绍：芯片加工之“粮食”，国产替代空间广阔。1）电子特气主要 用于集成电路、显示面板、LED、光伏电池领域，贯穿晶圆加工的制备 外延片、清洗、沉积和氧化成膜、光刻、刻蚀、掺杂（离子注入/扩散） 各环节，纯度要求在 5N (99.999%)及以上。2）具体产品包括氟碳类、 氟氮类、硅烷气、磷烷/砷烷、氢化物、光刻气(稀有气体)等，其中含氟 特气（三氟化氮、四氟化碳、六氟化钨）用量规模大、国产化率较高， 但高纯六氟丁二烯、六氟乙烷、硅烷气、高纯磷烷/砷烷、稀有气体等特 气仍依赖进口，目前国内企业相关产品的自研技术已实现突破，未来三 年内将加速进入产业化。3）2021 年全球电子特气市场规模为 45.4 亿美 元，yoy+8.4%；中国电子特气市场规模约 216 亿元，yoy+24.1%，占 全球的 70%左右； SEMI 预计到 2025 年我国电子特气市场规模将提升 到近 317 亿元，五年 CAGR 约 16.14%，占全球电子特气市场份额不低 于 70%。国内市场空间更为广阔，国产替代进程有望再推进。
需求驱动力：半导体产业上行周期将至， ChatGPT 兴起或成新增长 级。1）半导体行业新一轮上行周期待开启，国产芯片扩产将带来特气 需求起量：现阶段半导体行业仍处于主动去库中，预期 23H2 需求渐修 复、库存逐步去化，2024 年需求有望加速上行。经梳理，预计到 2025 年国内企业新增芯片产能合计将达 374.1 万片/月，测算得扩产逻辑芯片 共需大宗特气约 69 万吨、电子特气约 587 吨。2）ChatGPT 兴起带动 GPU 需求增加，未来该技术广泛应用需要大算力支撑，或将驱动芯片产 业链开启新增势。3）目前，全球液晶显示器面板价格企稳，电视面板 价格已全线调涨，预期 2023 年下半年显示面板产业有望迎来改善；同 时，近年来全球面板产业不断向我国转移，国产替代进程加快。4）光 伏市场需求持续高增，电子特气在该领域的应用有望保持稳增态势。
电子特气行业具技术门槛高、认证周期长、资金投入大等高壁垒。1） 技术门槛高：芯片薄化趋势下，对特气纯度和配置精度要求大幅提升， 国内企业对特气提纯主要使用精馏、吸附法，提取更高纯度的“离心 法”“吸气剂法”“催化净化法”等产业化应用仍有待突破。目前国内特 气产品纯度以 5N 为主，6N 及以上仍主要依赖进口。2）认证周期长： 高端领域客户对气体供应商的选择需经审厂、产品认证 2 轮严格审核， 其中光伏能源、光纤光缆领域的审核认证周期通常为 0.5-1 年，显示面 板为 1-2 年，集成电路领域的长达 2-3 年。3）资金投入大：项目投建 金额基本超亿元，平均生产周期 2-3 年，投资回收期长达 5-6 年。其 中，华特气体、凯美特气、金宏气体、南大光电、和远气体、昊华科技 等企业均拟投资超 10 亿元资金，用于电子特气项目的改扩建。
海外企业寡头垄断格局下，国内企业把握地域和成本优势，积极寻找突破机会。1）2000 年前后，海外巨头（林德集团、液 化空气、空气化工、大阳日酸等）大行投资并购之举，大扩规模、广拓业务，奠定龙头地位，2020 年全球电子气体 CR4 大 于 70%。2）借鉴海外产品多元化、服务一体化发展模式，以差异化竞争逐步实现各特气国产替代：目前华特和杭氧已有制 气和设备制造一体化发展举措；同时，金宏、华特、凯美、南大光电等国内企业已在多项电子特气技术上实现了自主研发， 产品上实现了自主生产。3）海外企业在中国的布局仍以现场制气为主（更适于大宗气体，合同期≥10 年），国内企业可把 握地域和运输成本优势，在全国各地广覆盖销售网络和仓储工厂，有望以零售供气模式（适于多品种、小批量、高频次特气） 逐步突破特气高进口依赖局面；此外，目前国内各区域仍存在大量中小气体经销商，市场较分散，集中整合空间大。
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