首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 家电|电气 > 法拉电子价值分析报告:国产薄膜电容龙头,持续受益新能源需求
【报告导读】法拉电子专注薄膜电容 50 余年,完成新旧动能切换,正处于快速成长阶段。公司成立于 1955 年,自 1967 年以来持续专注于薄膜电容领域,是国内乃至全球 范围内的龙头厂商。目前公司 90%以上收入源自薄膜电容,下游应用包括照明、 家电、工控、新能源等诸多领域。2011 年以来,由于照明等传统下游需求承压, 公司业绩增速放缓,2011~2019 年营收/归母净利润 CAGR 分别为 3%/6%;近 年来,受益于新能源领域需求爆发,公司业绩重回快速增长通道,2020 年公司 营收及归母净利润增速分别为 13%/22%,2021 年进一步提升至 49%/50%。此 外,公司长期财务表现优异:资产负债率保持在 25%以下且有息负债率不足 1%, ROE 保持在 20%上下,且高分红率较高。
行业β:新能源领域需求拉动行业规模增速保持在 10%~15%水平,2025 年市 场空间有望增至 300+亿元。薄膜电容属于被动元件领域最受益于新能源需求的 核心细分赛道,因其耐高温高压、可靠性好、寿命长等优点,广泛应用于消费 电子、工业、新能源等领域。我们测算 2020 年全球薄膜电容市场规模约 170 亿元,新能源需求拉动下,我们预计 2020~2025 年 CAGR 有望达 10~15%,2025 年全球市场空间有望扩张至约 320 亿元。竞争格局方面,薄膜电容不同细分赛 道层次分明,其中泛消费类场景份额相对分散,包含新能源在内的泛工业市场 目前由松下、法拉电子、TDK 等头部厂商占据主导地位。与国内外竞争对手相 比,法拉电子更专注薄膜电容,在新能源赛道占据先发优势,已成为新能源领 域龙头玩家(2021 年电动车领域份额~30%,风光储领域份额 60%以上)。
公司α:前瞻布局新能源,具备综合优势,龙头地位稳固。法拉电子作为全球 薄膜电容龙头厂商,前瞻布局新能源赛道,目前已具备综合优势,龙头地位稳 固:1)技术研发:公司重视产品研发,推出全系列新能源产品,且产品性能全 球领先;2)供应链:公司具备金属化膜 100%自供能力,与上游高端基膜供应 商保持紧密合作关系,并在采购时具备较强规模效应;3)客户资源:公司聚焦 新能源业务,营收占比超 60%,并成功导入各细分赛道龙头客户。整体来看, 我们认为公司凭借综合优势有望实现份额持续提升,并成为新能源趋势下薄膜 电容赛道的核心受益者,预计 2021~2025 年营收端有望保持 25%~30%的年复 合增速。
收藏(135)
点赞(308)
格式
大小
1.43MB
青云豆
1
【电子行业】被动元件专题报告:行业景气持续,国产替代正当时(28页).pdf
2024年新能源行业策略-储能:海外大储景气度有望上行,国内大储仍待盈利改善(53页).pdf
民生证券-江海股份分析报告:铝电解电容龙头,新能源新起航(24页).pdf
【被动元件行业研究报告】技术升级叠加供需紧张,国产替代历史大机遇(54页).pdf
风力发电行业2024年度投资策略:海风发展加速,行业拐点已至(37页).pdf
顺络电子深度报告:携汽车智能化光伏储能本土红利,电感龙头迎来加速增长(26页).pdf
【CIC灼识咨询】2023中国氢能行业蓝皮书(56页).pdf
锂电池行业2024年策略报告:成本技术助力全球布局,技术创新是持续成长动力(59页).pdf
电子行业被动元件系列深度报告:被动元件,电子行业基石增速稳,国产化确定性强(61页).pdf
新型电力系统行业系列报告:分布式能源重要构成,工商业储能需求旺盛(45页).pdf
如果您觉得此文档侵犯了您的合法权利,请填写以上内容并提交。请您务必阅读并参照网站底部的“用户协议”、“隐私协议”中关于侵权问题的处理方法,积极维护您的权益,我们将尽快处理以维护您的合法权益。
下载支付确认
法拉电子价值分析报告:国产薄膜电容龙头,持续受益新能源需求.pdf
所需支付青云豆:1