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【公司研报】朗新科技投资价值分析报告：享能源行业变革红利，能源互联网龙头初显（32页）.pdf
举报与投诉核心内容：
双碳主线下，新型电力系统建设是大势所趋。电力市场化背景下，双侧波动的 电力供需关系有望重塑，未来电网投资或从供给侧向用户侧倾斜。公司具有能 源互联网顶级流量优势，已形成全面的能源互联网业态。预计 2022-2024 年净 利润为 10.43/13.77/18.09 亿元。考虑到公司能源产业互联网龙头地位的稳健 业绩增速，以及新能源车充电等业务的广阔增长空间，参考同行业可比公司估 值，并给予一定估值溢价，按照 30 倍 PE，我们预计公司 2022 年整体合理市 值为 314 亿元，对应目标价 30 元。首次覆盖，给予“买入”评级。
▍B2B2C 龙头公司，全面打造产业互联网业务生态。
2019 年邦道、易视腾并表 后，公司已形成了智慧能源、公共服务、智慧家庭、工业互联网、数字城市、 新外贸等产业互联网 6 大维度的全面布局，并形成了形成能源数字化、能源互 联网、互联网电视三类业态。公司聚焦“能源数字化+能源互联网”双轮驱动发 展战略，在 B2B2C 的经营模式下，2B 软件+终端共同护航 2C 运营服务提升， 未来各项业务有望加强协同联动，加速业绩释放。
▍能源数字化：“双碳”主线下，新型电力系统建设有望促进电网投入向用户侧倾斜，公司电力营销优势显著。
“双碳”背景下，以新能源为主体的新型电力 系统建设是大势所趋，电力市场化背景下双侧波动的电力供需关系有望重塑， 未来电网投资或从供给侧向用户侧倾斜，电力营销系统是实现用户侧能效提升 的关键，有望得到更高重视。公司有 25 年电力信息化经验，已形成电力软件完 整产品线，是电力营销领域绝对龙头，覆盖 22 个省网公司应用，为超过 2.7 亿 电力最终用户提供服务。目前公司能源数字化板块已形成“营销+采集”双核心 业务，公司是国网当前电力营销 2.0 建设的主要参与方，2.0 系统已在某些省份 加快试点并预期将于 2022 年下半年推广，为公司带来良好业绩增长机会。
▍能源互联网：平台打造 B2B2C 模式，“新电途”等新业务有望成为公司业绩重要增长极。
公司以能源互联网平台运营切入 B2B2C 服务，借助支付宝通用底层 平台实现入口优势，以服务费分成方式打造优质商业模式。1）生活缴费：公司 为支付宝在水电燃气领域唯一的直连渠道接入商，缴费云平台累计服务超过 3.5 亿家庭用户，5300 家机构。2）新能源车充电：依托新电途平台打造“智慧+充 电设施”创新服务，注册用户超 50 万，覆盖城市超 260 个，2021 年平台聚合 充电量达 5.6 亿度；2022 年 Q1 新电途平台聚合充电量超过 3.3 亿度，已超过 2021 年一半，全年有望实现高速增长，未来有望逐步贡献盈利。企业能源消费 服务方面，运用能源物联网和大数据分析技术，打造新耀光伏云平台与 BSE 智 慧节能系统，提高光伏电站发电效率，助力企业节能减排。
▍互联网电视：集团重要流量入口，业务保持稳定增长。
互联网电视及智能终端方面，公司密切合作牌照方和运营商，互联网电视在线用户数超过 6500 万家庭， 日活用户数超过 2300 万户。公司计划充分把握流量优势，加速发展互联网运营、 互联网电视增值等运营服务，通过服务纵深发展，实现用户 ARPU 值提升。
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青云豆
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