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汽车与汽车零部件行业线控底盘深度研究报告：行业方兴未艾，国产曙光将至（57页）.pdf
举报与投诉报告摘要：
线控底盘：从机械世界到电信号的智能化升级
在智能驾驶持续朝着更高级别发展的大背景下，线控底盘作为智能驾驶的最终执行端，起到至 关重要的作用。线控底盘包括传动系统、行驶系统、转向系统、制动系统，但由于各个组件过 去发展水平各有参差，目前线控底盘仍然无法实现完全集成，其中转向系统、制动系统成为未 来发力重点。在智能驾驶和电动化的双因素催化下，各整车厂、零部件厂商积极布局。
线控制动：底盘核心，线控制动稳步落地
制动系统作为底盘的核心执行层，主要包括驻车制动和行车制动。驻车制动上，EPB 系统已经作为市场主流，2021 年渗透率超过 70%，并逐步向自动驻车系统演进，到 2025 年 EPB 行业 规模或将接近 200 亿。在行车制动领域，经历过机械制动、液压制动后，目前处在液压电控制动系统阶段。技术稳定性限制了线控制动目前渗透率，目前处在线控制动技术导入期。
线控制动系统与新能源车相辅相成，线控制动契合新能源车结构的同时，可以帮助新能源车实现能量回收增加续航里程。未来，线控制动经历 Two-box、One-box、EMB 三个阶段，集成度提升的 同时能量消耗将逐步降低。我们认为，未来线控制动行业规模或将超过 150 亿。从行业格局来看，目前博世、大陆等国际厂商领先，伯特利、华域汽车等国内 Tier1 积极布局。
线控转向：智能渗透加速，转向持续升级
转向系统作为底盘的又一核心执行层，经历了机械转向、液压转向，目前主要集中在电子转向阶段，EPS 产品渗透率超过 90%。过去由于政策对于转向系统解耦的硬性要求，无法落地线 控转向系统，政策的开放让线控转向落地成为可能。智能化、电动化的加持下转型系统保持快节奏升级，我们认为 2025 年线控转向或将逐步实现量产落地，行业规模或将超过 50 亿。奥迪、长城、蔚来、丰田等整车厂积极部署，国内外知名整车厂均处在 Demo 阶段。
底盘域：迈向全局线控，一体化方案或成主流
汽车电子集中化趋势显著，一体化底盘的出货方式或更加契合新一代电子电气架构。从公司竞争力来看，转向制动一体化布局有助于孵化平台型企业，增强公司核心竞争力，从而更好地契 合整车厂新架构车型量产节奏。
投资建议：关注国产化替代机遇
在行业智能化升级的大背景下，随着更高级别自动驾驶技术应用的推进，线控底盘市场将持续 扩容，底盘系统将从部分子系统线控化迈向全局线控化，其中最为关键的线控制动与线控转向有望迎来快速增长。现阶段国外供应商主导全球竞争格局，国内供应商持续追赶。对比来看， 中国汽车电动化、智能化升级趋势走在前列，自主品牌崛起势头明显，本土供应商具备更快的 响应速度与更开放的技术，加之近两年疫情对全球供应链的冲击，看好线控底盘领域国产化替 代机遇。
重点推荐：已实现线控制动产品量产、持续横向拓展线控底盘领域产品线的拓普集团、 伯特利，以及布局智能驾驶与底盘域控技术的经纬恒润。
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