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粮食安全主题深度研究报告：粮食安全可控 新技术推升农业强国（57页）.pdf
举报与投诉报告摘要：
全球格局：粮食全球分工明显，国内粮食安全可控。
从全球看，美国、巴西 等农业强国农业资源丰厚，是主要的农产品出口大国；而墨西哥等亚非拉小 国没有粮食安全，主要系农产品成本高，农民收益差，参考日本经验，农产 品产量提升主要依靠政府补贴支撑。从国内看，国内粮食基本维持自产自需， 只有大豆等品类对外依赖较高；尤其从主粮角度看，国内粮食绝对安全。
全球粮价：农产品处于历史高位，景气有望延续。
此轮全球粮价上涨主要由 供给紧张和货币超发驱动。美国、巴西等农业主产区受干旱天气冲击，玉米、 大豆等主要农产品库存消费比持续下降。此外，饲用需求回暖和疫情导致的 货币超发也助推全球粮价上涨。另外，俄乌冲突加大小麦和玉米等农产品的 流通紧张预期，情绪驱动农产品价格继续走高。展望后市，拉尼娜或反复， 新冠和地缘政治形势尚不明朗，供需紧张难缓解，全球粮价高景气有望延续。
国内粮价：口粮绝对安全，2022 年小麦可能带动玉米价格继续走高。
1）饲用粮：玉米基本面略有缓和，但供需仍偏紧；大豆依赖进口，考虑全球粮价 走势，后续维持乐观。2）口粮：玉米、小麦和大米三大主粮平均库存消费 比接近 80%以上，安全边际足够。基本面看好小麦，2021 年冬季小麦主产区 出现晚播、发芽率低等问题，2022 年产量可能降低。由于小麦和玉米存在替 代关系，玉米价格有望走强。3）白糖：国内产量下滑，供需缺口持续存在， 受配额外进口成本驱动，糖价将紧随国际糖价蓄力周期反转，后续保持乐观。
振兴农业：转基因技术有望打造农业强国。
虽然国内资源禀赋匮乏，但得益 于国家对农业生产的补贴及政策支持，我国农业仍能维持自产自给。从农业 部公示的转基因安全性状来看，国内转基因后续推广节奏有望加速落地。参 照美国大豆单产在转基因种子推行后持续增长，我国农业生产效率有望在转 基因落地后迈入高速提升通道，在保证粮食安全的基础上打造农业强国。
风险提示：
恶劣天气带来的不确定性风险；转基因推进不及预期风险。
投资建议：
看好 2022 年粮价景气上行。一方面利好种植及种子板块，另一 方面饲料原材料成本的抬升或将加速猪价周期反转，看好生猪板块的投资机 遇。
具体标的方面，
1）种植板块：推荐苏垦农发、建议关注北大荒。2）相关农产品板块：推荐中粮糖业，建议关注海南橡胶。3）种子板块：推荐隆 平高科、大北农、登海种业等。4）生猪养殖板块推荐：华统股份、傲农生 物、巨星农牧、天康生物、东瑞股份、中粮家佳康、牧原股份、温氏股份等。
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