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休闲服务行业年度投资策略分析报告：拨云见彤日，龙头斩浪前（39页）.pdf
举报与投诉报告摘要：
展望2022，疫后顺周期和服务消费成长是主旋律，亦是十四五规划消费内循环核心。
对比海外，我国服务消费 占比仍有较大差距，提升空间广阔。同时，我国正值人均GDP从1万美元向1.5万美元提升的关键时期，城镇 化、经济增长、消费结构等多因素将刺激服务消费需求显著提升。
长期坚定布局消费龙头，拥抱顺周期服务消费成长。
疫情冲击下凸显龙头核心价值，看好中期复苏带来的边际 改善和向上弹性布局优质服务消费龙头。长期来看，顺周期服务消费掘金潜力较大，建议坚守优质赛道中的龙 头个股。
餐饮：连锁浪潮依然澎湃，柳暗待花明。
疫情对餐饮业务冲击逐步恢复，伴随疫后餐饮连锁化、集中度双升趋势，龙头逆势扩张、加速开店将超预 期，重点推荐九毛九，推荐海底捞、海伦司、奈雪的茶。受益“宅”经济、具有产品力、扩张成长势头强劲 龙头标的。推荐产品不断上新升级，具有较大C端业务潜力的颐海国际。
酒店：关注顺周期复苏下业绩弹性。
重点推荐估值底部，逆势扩张静待拐点的酒店龙头锦江酒店、首旅酒店，建议关注华住集团-S。
文旅：需求回暖，期待疫后景气度提升。
“十四五”文旅规划强调推动出境旅游与国内旅游、入境旅游三大市场协调发展，在疫情防控形式稳健及政 策支持背景下，重点推荐长期量价齐升的演艺龙头宋城演艺、稀缺民营休闲景区、受益周边游需求勃发打开 存量增长空间的天目湖；推荐产品优质、短期客流承压的中青旅。建议关注复星旅游文化，云南旅游，桂林旅游，黄山旅游，峨眉山，王府井。 OTA&出境游企业业务有望复苏，海外文旅有望持续受益，建议关注同程 艺龙，携程集团-S，凯撒旅业，众信旅游，岭南控股。
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青云豆
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