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东方财富公司深度报告：践行长期主义，长期受益于国内财富管理市场扩容（15页）.pdf
举报与投诉【报告导读】站在当前时点，财富管理市场广阔的发展空间已然可以初窥 全貌，资管新规“去刚兑、净值化、非标转标”的监管规定更是 从投资者寻求非标产品替代和产品净值变化引发投资者心理波 动两个逻辑出发，带动财富管理行业的迅速发展及业务模式上的 由卖方代销向买方投顾转型。
东方财富致力于“链接人与财富，为用户创造更多价值”， 战略定力强。公司不忘初心，坚持长期主义，打造一站式互联网 财富管理生态圈。得益于长期主义的坚守，考核指标更倾向于市 场占有率而不是业绩的绝对值，公司在 2015-2021 年实现了亮眼 的财务表现和业绩增速，尤其是在熊市的逆势扩张为其牛市增速 快于行业打下了基础，彰显了公司 alpha+beta 的属性。自下而上 与自上而下看公司盈利模式（详见后文），公司长期空间可期。
从公司经营的维度，东方财富早前布局财经门户网站，流量 复用实现快速迭代持续扩张，并且持续获取牌照，完善投资生态 闭环。从流量的角度，公司先发优势凸显而且保持领先地位，流 量入口囊括 PC 互联网与移动互联网。从用户的角度，公司不断 凝聚长尾且年轻化用户，用户的单日使用时长高，“账户”提高 粘性与营收转化率。从产品的维度，公司的产品“上瘾模型”的 搭建完备，产品力在行业领先，使得用户转换成其他产品动力弱。
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青云豆
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