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2022年建筑行业投资策略报告：基建发力优选新能源建设，装配式高增长看好钢结构（27页）.pdf
举报与投诉1、基建或将发力，锚定“双碳”优选新能源建设 • 出口震荡、消费慢复苏、投资预期强化。10月建筑业PMI 56.9，环比提升，预期增强。 • 专项债Q4发力提速，基建投资边际改善、公建固投同比高位。 21年10月，基建单月投资同比-2.5%，降幅较9月收窄4.0pct。 • 22年三驾马车看投资，传统基建有望发力。预计22年基建固投同比+4%。持续看好由“承包商”大力向 “运营商、投资商 “转型的中国铁建、中国交建。 • “双碳1+N”催化，新能源基建或享受板块成长α。作国内能源电力建设主力军，中国能建、中国电建等头部央企有望深度受 益全球能源结构调整所带来的新能源建设热潮。 2、政策、成本双驱动，装配式看长坡厚雪 • 短期驱动：“双碳”目标指引，装配式行业政策持续加码 • 长期驱动：老龄化带动用工成本提升，建筑工业化势在必行 • 细分赛道优选钢结构：碳排放强度更低、发展格局占优。关注钢结构制造龙头鸿路钢构、钢结构工程龙头精工钢构。 3、重点标的 • 中国能建：全球能源电力建设龙头，“十四五”发力新能源投资运营有望驱动业绩超预期。 • 鸿路钢构：钢结构制造龙头，产能优势构筑核心壁垒，行业β叠加公司α共振，前期超跌看好估值修复。
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