首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 房地产|建材家居 > 建筑材料行业：骨料，盈利稳定性强的万亿市场
建筑材料行业：骨料，盈利稳定性强的万亿市场（18页）.pdf
举报与投诉【报告导读】骨料是和水泥等胶材搭配用于混凝土制备的重要基础 建材，其在混凝土中起到骨架、填充和稳定体积的作用，是混凝土主要的重量来源。我国骨料年需求量超过 150 亿吨，终端市场规模高达 1.5 万亿元、出厂价市场规模接近 1 万亿元。
我国近年骨料矿山数量大幅压降，供需地呈现错配的特征。
1） 骨料价值量低、运费占比高的因素，我们认为不同于传统资源品的分析框架， 骨料供给的工厂数量重要性不亚于产能，2013-2015 年我国在册砂石类矿山数量均超过 5 万个，经过近几年治理，2023 年已降至 15396 个，矿山数量大幅压降。
2） 由于运距短，骨料的供给地和需求地是否匹配也是影响行业价格的重要因素。 以长三角为首的长江沿线骨料需求量占比达 42%，以泛长三角集群为首七大板块集聚了中国砂石需求总量的 71.5%；然供给端看西南骨料矿山数量更多， 广东、江苏、山东等需求大省矿石供应不足，供需错配显著。
行业竞争格局分散，新增供给可控、价高、结构好，利于提升行业成本曲线，运距短保证骨料行业盈利稳定性强。
1） 运距短阻碍骨料企业快速做大，行业格局分散，行业内产能领先的华新水泥市场份额也不过约 1%。近几年新增骨料矿山数量可控，整体矿山数量保持低 位；需求核心区新增矿山成本较高，保持行业成本曲线高位；新增矿山规模有所增加，数量下降，单矿规模提升增加矿间距，亦可提升行业成本曲线。
2） 海外火神材料、豪瑞的骨料盈利稳定性很强，国内骨料价格也呈现出坚挺的特征。我们认为骨料价值量低、运距短，近年矿山数量减少、间距拉大，成 本曲线抬升，行业盈利稳定性强。
收藏(1673)
点赞(1613)
格式
大小
0.96MB
青云豆
2
【建筑材料行业】“碳中和”影响深远，建筑建材行业望飞龙乘云（63页）.pdf
建筑材料行业深度：地产政策东风已至，2023年地产链预期向上，行业机遇大于风险（27页）.pdf
建材行业2023年度投资策略：守正积势，终见破晓（33页）.pdf
建材研究框架系列之四：建筑涂料-存量时代优质赛道，品牌渠道构筑壁垒（25页）.pdf
中材国际公司深度报告：全球水泥智能制造龙头，“一核双驱”迈向新未来（21页）.pdf
建筑材料行业2023年度策略报告：政策提振需求，盈利修复可期（27页）.pdf
国海证券-中国建材公司分析报告：稳步前行的全球建材巨头（32页）.pdf
建材行业2023年度投资策略：政策宽松利多，底部反转可期（34页）.pdf
建材行业：玻纤成长属性显著，行业景气灯火不熄（41页）.pdf
装修建材行业2023年策略报告：集中度提升拐点将至，消费建材高质量发展时代到来（32页）.pdf
