首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 金属|矿业 > 【公司研报】力量钻石公司分析报告:培育钻石龙头,顺势扩张拥抱消费新潮流
报告摘要:
公司是国内一流的人造金刚石企业。
力量钻石成立于 2010 年,2021 年 9 月登陆创业板。公司专业从事人造金刚石产品的研发、生产和销售,主要 产品包括培育钻石、金刚石单晶和金刚石微粉,2021 年三者收入占比分 别为 40%、31%、27%。受益于培育钻石行业的爆发,公司业绩增长强劲, 2021 年实现营收 4.98 亿元(同比+103.5%),归母净利润 2.40 亿元(同 比+228.2%)。
我们认为,培育钻石行业正迎来风口。
公司产品竞争力强,具备资金和产能优势,正抓住机遇积极扩产,有望分享行业爆发红利。 1)培育钻石供需两旺,迎来爆发期。培育钻石理化性质和天然钻石完全相同,成为钻石消费新选择。上游生产商技术走向成熟,持续提升产品品 质;下游品牌商和零售商推进市场教育,加速产品渗透。供需两旺形成合 力,推动培育钻石行业成长。我们测算,2020 年全球培钻毛坯产值 70 亿 元,2025 年有望超过 210 亿元,行业增长空间大且增速快。行业进入壁 垒包括技术、资金、产能供应等方面。 2)公司培育钻石具备技术优势、大压机优势、资金优势和产能供应优势, 率先把握红利爆发红利。技术方面,公司自主掌握高温高压法培育钻石核 心技术,可量产 2-10 克拉大颗粒高品级培钻毛坯,实验室最高可合成 30 克拉毛坯,量产和研发产品均处于国内领先水平。设备方面,公司大腔体合成设备占比超 91%,远超行业平均水平,生产效率突出。资金方面,公 司历史包袱轻,通过上市和定增融资将有效缓解资金压力,满足产能扩张的资金需求。产能供应方面,公司绑定优质设备供应商,提早锁定产能, 同时通过自研+铸件厂合作等方式扩充设备产能。公司大规模扩产落地后, 产能将在 3 年内提升到目前的 3 倍以上,有望率先分享行业爆发红利。
公司工业金刚石市场地位稳定、盈利能力好,与培育钻石业务形成协同。
公司工业产品包括金刚石单晶和微粉,是工业生产、建材等领域的耗材, 公司是国内金刚石单晶和微粉龙头企业。2021 年以来,金刚石单晶和微粉产品受到培育钻石产能挤压,供需偏紧,售价和毛利率大幅提升;未来 产能释放需要时间,产品有望保持高盈利能力。公司工业金刚石单晶与培钻业务产能通用性强,提高了公司的生产灵活性。
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