首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 机械制造|装备仪器 > 润邦股份分析报告：深耕高端装备领域，海上风电装备乘势而上
润邦股份分析报告：深耕高端装备领域，海上风电装备乘势而上（33页）.pdf
举报与投诉推荐逻辑：1）海上风电蓬勃发展，公司海上风电装备业务充分受益：预计我 国“十四五”期间海上风电新增装机超过 50GW，基础桩年均市场规模近 200 亿。2）船舶配套装备受益于新造船市场景气，业绩弹性大：2021 年新造船订 单大增，舱口盖等船舶配套产品订单滞后 6-12 个月，预计 2022 年公司船舶配 套装备业务订单与收入有望实现翻倍增长。3）物料搬运装备在手订单充裕， 业绩稳健增长：公司物料搬运装备新订单接连落地，预计 2022 年收入增速超 10%，稳健增长；4）广州工控入主在即，赋能公司快速发展：广州工控资源 强大，或将为公司提供包括资金赋能、产业协同、市场拓展等多方面支持。
海上风电平价上网路径清晰，公司海上风电装备业务充分受益于行业蓬勃发 展。海上风电具有离用电负荷中心近、消纳条件较好、发电效率高等独特优 势，通过风机大型化、风场规模化、产业链集群等方式实现降本增效，平价上 网路径清晰。预计十四五期间国内海上风电新增装机量超过 50GW，以单 GW 海风装机需要 15-20 亿基础桩计算，“十四五”期间国内基础桩年均市场规模近 200 亿。公司全资子公司润邦海洋是海上风电装备业务行业领军企业，当前具 备年 20 万吨基础桩产能，将充分受益于海上风电蓬勃发展。伴随行业需求扩 张，未来广州工控或入主，存在产能扩张预期。
物料搬运装备业务稳健发展；船舶配套装备业务业绩弹性大；环保业务贡献持
续利润与现金流。公司旗下拥有自主品牌“GENMA”和欧洲知名品牌
“KOCH”，在物料搬运装备领域具备较强的技术和品牌优势，2021 年 Koch
公司获得阿联酋国家气象局近 19 亿元人民币的散料设备订单。2021 年新造船
订单激增，截止 2021 年 9月，全球新造船订单同比增长 137.9%，国内新造船
订单同比增长 166.0%，公司舱口盖等船舶配套装备业务订单与收入有望随之
大幅增加。危废医废及污泥处理业务毛利率较高，贡献稳定利润与现金流。
广州工控入主在即，将从资金与市场等方面赋能公司。广州工控是广州市国有 控股企业，由广钢集团、万宝集团、万力集团三家联合重组而成，具备丰富资 源，控股公司后，将积极为公司提供资本运作、市场、资金等全方位的赋能支 持，大力支持公司在南方打造高端装备产业基地，拓展粤港澳大湾区的海上风 电装备、港口码头装备以及环保业务的市场订单。广州工控的赋能将使公司的 发展速度和发展潜力变得更有想象力。
盈利预测与投资建议。预计 2021-2023年公司归母净利润分别为 3.76、4.97、 6.69 亿元，未来三年归母净利润复合增长率为 37.7%，给予公司 2022 年 20 倍 PE，目标价 10.60 元，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济恶化风险；合同履约风险；商誉减值风险。
收藏(111)
点赞(280)
格式
大小
2.75MB
青云豆
2
风力发电行业2024年度投资策略：海风发展加速，行业拐点已至（37页）.pdf
风电叶片行业深度研究：龙头集中度将提升，碳梁需求在2024年加速（21页）.pdf
山西证券-中国船舶分析报告-戴维斯双击：整合加速+景气上行（22页）.pdf
军工行业2021年报及2022年一季报业绩综述：行业高景气持续，关注估值变化（25页）.pdf
【国防军工行业报告】军工强势周期风云突起，高壁垒龙头亮剑强者恒强（30页）.pdf
【智能制造】工业互联网垂直行业应用报告（129页）.pdf
高端装备行业之船舶工业周期篇：长风破浪会有时，行业周期触底，复苏波动前行（29页）.pdf
【机械设备行业报告】政策聚焦“专精特新”，寻找高端装备“小巨人”（12页）.pdf
风电行业深度报告：海风开启高景气周期，聚焦风机大型化与高附加值环节（34页）.pdf
海底电缆行业深度报告：乘海风起势，头部强者高速成长（38页）.pdf
