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精密温控领军企业研究：英维克，精密温控龙头，创新能力打开多增长曲线（30页）.pdf
举报与投诉【报告导读】深耕精密温控领域，产品矩阵丰富，机房与机柜温控份额领先。公司是国内领先的精密温控节能解决方案和产品提供商，现有机房温控节能产品、机柜温控节能产品、客车空调和轨道交通列车空调及服务四大产品线。
积极投入产品研发，储能、电子散热等新产品增长迅速。公司注重新产品研 发，研发费用率与研发人员占比约 7%/35%，分别高出对标公司约 2PP/ 15PP，不断突破核心技术在下游新场景应用，开辟新增长曲线。以储能产 品为例，TrendForce 等第三方机构预测全球装机量从 2021-2025 年复合增 速将达 65.7%。2021 年公司储能应用产品收入 3.37 亿元，同比 2020 年增 长 3.5 倍，预计未来 3 年增速仍超行业，对公司营收贡献占比将从 2021 年 的 15%达到 2024 年的 45%。2021 年 10 月非公开发行股票 1207.97 万股， 扣费后最终实际募集资金净额 3.02 亿元，打造精密温控节能设备智能制造 基地和研发创新中心，提升产品质量和产能，持续强化产品竞争力。
以客户为中心的团队管理有利于把握下游行业机遇，看好公司长期成长。我 们认为疫情与宏观经济对公司业绩影响有限，长期受益于云计算与数字经济 发展，以及散热技术发展更迭。公司高管大多曾任职于华为、艾默生等行业 领先企业，经营管理经验丰富，以客户需求为中心，以技术创新为手段，把 握温控散热技术在新应用场景的行业机会。2022 年 7 月 27 日公司公告股票 期权激励计划授予登记完成，授予人数 262 人，计划以 2021 年净利润为基 数，2022-2024 年净利润增长率分别不低于 15%/32%/52%。我们看好公司 长期竞争力与成长性，预计增速超下游行业，未来 3 年利润 CAGR 25%+。
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青云豆
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