首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 医药|健康|养老 > 【医疗行业研究报告】海尔生物:生命科学和医疗创新双翼驱动,打开成长新纪元
【报告导读】公司基于生物医疗低温存储设备,以物联网产品为基础,产品覆盖样本安全、药品及试剂安全、疫苗安全、血液安全四个应用场 景,向生命科学和医疗创新综合方案提供商迈进。公司股权结构清晰,推出股权激励方案绑定核心员工,彰显公司业绩信心。公 司业绩保持高增速,营业收入从 2016 年的 4.82 亿元增长到 2021 年的 21.26 亿元,CAGR 达 34.56%。扣非后归母净利润从 2016 年 的 1.13 亿元增长到 2021 年的 4.18 亿元,CAGR 达 29.9%,剔除股权激励费用等影响后 CAGR 达 32%;其中 2019 年以来公司物联网产品及新产品持续发力,剔除股权激励费用等影响后扣非归母净利润 CAGR 达 65%。
生命科学:抓住样本自动化发展机遇,持续拓展智慧实验室全场景 作为公司传统核心业务,2016-2021 年样本安全收入 GAGR 35.31%,受益于下游用户多样化拓展及技术进步带来的产品提升,我们预计样本安全板块保持稳定增长。生物安全市场空间巨大,公司在生物安全领域业务布局持续加速,生物安全柜、二氧化碳培养箱、离心机、安全采样舱、高压灭菌器、医用空气消毒机等多个品类的新产品陆续上市,进一步拓展和丰富生物培养、离心制备等新场景,我们预计在这一领域将保持高速成长。
医疗创新:疫苗血液智慧化场景不断拓展,场景延伸与生态布局进一步加快 1)智慧公卫场景中 2016-2021 年疫苗安全收入 GAGR 达 78.1%, 我们预计未来智慧疫苗点将保持快速复制,维持板块高增态势; 此外公司疫情期间推出的移动接种方案逐步向常规疫苗接种转移,我们预计仍将为业绩做出贡献。2)智慧用血场景内生+外延持续发力,2016-2021 年血液安全收入 CAGR 达 64.20%,我们预计随着城市网的不断拓展以及对浆站等新客户的开拓,板块仍将保持高速增长。3)数字医院板块持续向新场景拓展,2016-2021 年药品试剂安全收入 GAGR 达 25.56%,未来随着静配中心和智慧 手术室不断拓展以及药品试剂物联网产品占比提升,我们预计板块增长保持平稳。
新产品层出不穷,拓展中长期发展空间公司研发人员占比始终在 25%以上,研发投入占比 10%以上。公司在斯特林等制冷技术上持续突破,支撑公司主要超低温存储平台在可靠性及能效方面保持竞争力领先。公司围绕生命科学和医疗创新两大领域不断拓展新产品及新场景,拓展中长期发展空 间。在生命科学领域,公司在拓展智慧实验室场景产品的同时,向生物制药等工业应用场景延展,并孵化航空温控等产业。在医疗创新领域,公司从智慧疫苗安全方案向公共卫生领域拓展;在智慧血液安全解决方案基础上,向血液成分制备和治疗延伸;在数字医院场景下,为医院定制用药和手术室数字化方案。
海外经销网络不断拓展,直销项目加深国际组织合作 海外经销方面,公司一方面吸引更多海外优质经销商合作,另一方面在欧洲、北美、南亚等地区加快推进当地化布局。随着海外疫情的缓解、经销网络的拓展以及产品品类的丰富,预计海外经销保持较高增速。公司直销项目积极加深与国际组织合作拓展,截止 2021 年底公司已与 20 余个国际组织建立合作关系,随着新用户、新方案的不断突破,海外直销业务将实现持续增长。
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