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欧普康视公司研究报告：深度布局角塑镜行业的专业化龙头（25页）.pdf
举报与投诉【报告导读】推荐逻辑：1）消费升级、青少年近视患病率提高等推动我国近视防控市场扩容， 角膜塑形镜近视防控有效性高，且目前渗透率仅为 1.8%，预计 2025年可提升 至 3.7%，渗透率提升带动角膜塑形镜放量；2）公司为国产角膜塑形镜龙头公 司，深耕行业多年具备渠道优势，截至 2022 上半年公司合作终端数已增长至 1500 多家，成熟的营销服务网络助力公司享受行业红利；3）涉足视光业务完 善产业链，布局视光中心一方面提高角膜塑形镜直销比例，减少经销成本，另 一方面加速产品放量，目前公司积极推进视光服务终端建设，预计将建设 336 个县区级和 1012 个社区级眼视光服务终端。
近视防控需求增长，角塑镜渗透率仍有提升空间。根据卫健委数据，儿童青少 年总体近视率为 52.7%，消费升级、近视患病率提高等促进青少年近视防控需 求增长，经测算目前角膜塑形镜渗透率仅为 1.8%，与美国（3.5%）、台湾（5.4%） 以及香港（9.7%）相比仍存在提升空间，预计 2025 年中国大陆角膜塑形镜市 场渗透率将提升至 3.73%，渗透率提升带动角膜塑形镜放量。
产品优质兼具性价比，渠道优势铸就国产龙头。目前国内市场仍以进口品牌为 主，材料、设计以及透氧性为衡量产品质量的三个主要维度，欧普康视产品不 输进口品牌性价比高；公司深耕角塑镜市场多年，截至 2022上半年公司合作终 端数已增长至 1500 多家，成熟的营销服务网络助力公司享受行业红利。
涉足视光服务领域一箭三雕，潜在政策利好助力业务发展。公司涉足视光领域 完善角塑镜产业链下游，一方面提高角塑镜直销比例减少经销成本，一方面可 加速角塑镜产品放量，此外，2021年公司视光服务毛利率达 72.7%，为公司业 务中毛利率最高项目，视光服务发展将为公司利润端带来增量；6月卫健委向业 内关于放宽角膜塑形镜验配医疗机构级别限制征求意见，潜在政策有望拓宽民 营机构开展角塑镜验配通道。利好公司视光业务发展。
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