首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 医药|健康|养老 > 中信建投-医药行业动态研究·行业报报(A股及港股):2022年展望,返璞归真,迎接高质量发展
2021年国谈公布结果:基本符合预期。12月3日,国家医保局公布新一轮谈判结果,共计对117个药品进行了谈判, 谈判成功94个,总体成功率80.34%。其中,目录外85个独家药品谈成67个,成功率78.82%,平均降价61.71%, 降价幅度基本符合预期,新版目录自2022年1月1日起正式实施。我们持续看好创新药国际化能力,2022年预计将 成为中国创新药在海外上市的重要年份。其中,传奇生物的Cilta-cel、信达生物的信迪利单抗、君实生物的特瑞普 利单抗和百济神州的替雷利珠单抗PDUFA时间分别为2022年2月、3月、4月及7月,恒瑞医药亦有国际化的重要进 展。我们也持续看好创新药产业链投资机会。
2022年投资展望:返璞归真,已经高质量发展。我们看好:①生命科学及上游产业链投资机会:原料药(普洛药 业、司太立等)、生命科学(诺维赞等)、制药产业链上游(东富龙、楚天科技、泰林生物等)、器械产业链上游 (奕瑞科技、海泰新光);②以信达生物、恒瑞医药、迈瑞医疗等为代表的创新药械头部公司的国际化能力;③ CXO行业:长期看好,建议重点关注国际化能力强的一体化公司(药明康德、药明生物、康龙化成)、CDMO (凯莱英、博腾股份、九州药业等)、CGT CXO(金斯瑞生物科技、和元生物等);④其他:疫苗龙头(智飞生物、康希诺),低估值的药房、中药、血制品行业。
A股行情回顾:本周医药整体跑输大盘,中药及医药分销表现较好。本周医药指数下跌1.63%,万得全A指数上涨 1.00%,医药指数整体跑输大盘2.63%。2021年以来,医药指数整体跑输大盘16.70%。子行业方面,本周中药 (+1.53%)、医药分销(+0.90%)子行业表现较好。
港股行情回顾:本周医药整体跑输大盘,CXO表现较好。本周恒生医疗保健下跌3.83%,恒生指数下跌1.30%,恒生医疗保健整体跑输大盘2.52%。2021年以来,恒生医疗保健整体跑输大盘9.09%。子行业方面,本周CXO (+8.27%)子行业表现较好。
风险提示:疫情进展超出预期,影响企业经营;集采、医保控费政策比预期严格;细分行业竞争激烈程度高于预期; 新药研发进展不及预期;企业业绩不及预期。
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