首页 > 文档云仓 > 行业研究 | 企业研究 > 医药|健康|养老 > 健麾信息深度报告:模式下沉的药品智能管理领头羊
药品管理设备制造行业:医院新基建、药店智能化,促进需求激增 医院新基建,5 年 10 倍市场规模。2010 年-2021 年,国家持续出台多项政 策鼓励院内的智慧化建设,提高配药和发药效率。弗若斯特沙利文统计,未来 3 到 5 年,随着医院智慧化要求的加强,北京、深圳、上海等多城市,院内静 脉自动配药系统的渗透率将大幅提升,我们按照渗透率推算,5 年约 10 倍市场 规模增速。 药店智能化,5 年 60 亿市场空间。处方外流带来零售药店增量市场,新 型零售再次压低零售药店毛利率与净利率,零售药店亟须降本增效,加速院外 智慧药房探索。我们预测 2025 年,连锁龙头的 24 小时 O to O 会率先布局智慧 药房,至 2025 年零售药店带来近 60 亿市场规模。 我们看好“系统性产品+渠道拓展”模式的公司。(1)完善的产品线至关 重要。我们认为智能化药品设备公司主要进行软硬件的组装,适配院端不同科 室的软硬件系统,搭建面向医院的整体解决方案。所以,院端软件技术的积累、 全产品线的硬件模块的提供及组装以及完善的维修服务是公司的核心竞争力。 (2)行业逻辑扰动,需积极进行渠道拓展。自动发药机行业整体对流通企业 依赖较大,随着处方外流等政策的推行,流通企业转型在即,我们认为,供给 侧应积极拓展渠道,积累在新渠道的经验,奠定未来成长空间。 健麾信息:商业模式 C 端延伸,打开成长天花板 渠道延伸至 C 端,打开成长空间。2017-2020 年,公司在流通企业的销售 占比呈逐年下降趋势,渠道延伸至下沉医院、零售药店。公司为布局下沉医院 与零售药店较早的公司,且有良好的品牌形象,随着这两个部分市场需求的增 长,我们认为商业模式的切换打开了公司的成长空间。 我们预计公司毛利率将进一步提升,净利率或将稳定增长。公司商业模式 向 C 端转变,在各大省份招募总代理布局下沉市场;与益丰药房、叮当快药等 连锁药店龙头合作布局智慧药房。我们认为,随着公司商业模式由 to B 向 to C 切换,依托公司在大型医院形成的技术积累的壁垒,对 C 端议价能力更强,毛 利率有进一步提升的趋势,净利率或将稳定增长。 存货周转率与应收账款周转率有提升趋势。2016-2020 年,公司存货周转 率持续提升,我们认为公司销售渠道向 C 端转变后,存货变现更快,有利于提 高存货周转率。2020 年,应收账款周转率降幅较大,主要由于疫情导致回款周 期延长。我们拆分公司应收账款周转率情况,医疗设备代理商的应收账款周转 率高于医药流通企业。随着疫情影响的减弱以及代理商销售占比逐年增加,我 们认为公司应收账款周转率有提升趋势。
收藏(150)
点赞(265)
格式
大小
1.40MB
青云豆
2
【公司研报】百诚医药深度分析报告:以技术开发为核心,综合性医药研发新势力崛起(24页).pdf
计算机行业深度报告:行业迎新变量,智慧服务及智慧管理评级打开医疗IT发展新空间(20页).pdf
医疗行业2022年度亚太地区医院调研解读:对医疗机构的战略启示(23页).pdf
2022年医药板块投资策略报告:关注变化中的不变,寻找相对确定的机会(67页).pdf
医药生物行业投资策略:准备迎接医药板块戴维斯双击(45页).pdf
线下药店行业:边际拐点将现,药店龙头持续受益于集中度提升和处方外流(56页).pdf
老百姓首次覆盖分析报告:下沉加速、覆盖最广的药店龙头(26页).pdf
医药生物行业专题研究:连锁医疗比较研究(眼科、口腔、体检):潜力巨大,未来可期(27页).pdf
中药行业深度研究报告之四——中药创新药:踏时代浪潮,创新中药曙光初现(37页).pdf
【企业研究】国际医学:23载深耕JCI三甲三院万床,厚积薄发在即(25页).pdf
如果您觉得此文档侵犯了您的合法权利,请填写以上内容并提交。请您务必阅读并参照网站底部的“用户协议”、“隐私协议”中关于侵权问题的处理方法,积极维护您的权益,我们将尽快处理以维护您的合法权益。
下载支付确认
健麾信息深度报告:模式下沉的药品智能管理领头羊.pdf
所需支付青云豆:2